Обзор акций Positive Technologies (Позитив) прогноз курса русской Теслы

Positive Technologies (MOEX: POSI) работает в области информационной безопасности и предотвращения киберугроз в России и других странах. Группа Позитив разрабатывает ряд программных и аппаратных продуктов в области кибербезопасности для обнаружения, проверки и предотвращения различных киберрисков, с которыми сталкивается корпоративная ИТ-инфраструктура.

Деятельность компании лицензирована ФСТЭК и ФСБ, продукция сертифицирована Газпромсерт, Минобороны РФ и ФСТЭК.

Стала первой публичной компанией на российском рынке кибербезопасности, а также первой технологической компанией в России, вышедшей на биржу в режиме прямого листинга.

На текущий момент у компании 7 офисов по всей России, 1300 сотрудников. Основана в 2002 году, штаб-квартира находится в Москве.

Технический анализ Positive Technologies

По динамике резких ростов и падений напоминают акцию Тесла. Потенциал такой же огромный, как и у Tesla в начале пути.

У нас с Вами долгосрочная инвестиция в компанию Positive Technologies (POSI: РУ фонда). Первый вход был на уровне 1317 рубля. Заходили 6 сентября, об этом был пост на нашем телеграм канале. Чтобы всегда быть в курсе наших инвестиций, а также получать бесплатную информацию о всех наших трейдах первыми — подписывайтесь на наш телеграм канал. На какой размер позиции входить решайте сами (как правило 20-30% от суммы входа на одну позицию). Зашли практически на хаях, можно попасть на коррекцию. В долгосроке у кибербезопасности большие перспективы, тем более с российского рынка ушли крупные мировые игроки. Недавно акцию включили в три индекса московской биржи. Пойдет ниже в район 1000 - докупим. Об этом дополнительно напишем в телеграме.

Акция находится в восходящем тренде на недельном и дневном таймфрейме. Точка смены тренда совпадает, находится на уровне 999.2 рубля. На днях актив обновил исторический максимум, достигнув отметки 1372 рубля. В связи с тем, что по акции мало исторических данных, а также был обновлен ATH расставить тейк профиты проблематично. Как правило фиксируем прибыль 3-5 раз. Предварительно, первый тейк будем фиксировать на уровнях 1700-1800 рублей (выход на высоту фигуры — флета). По мере развития ситуации информацию будем обновлять здесь (обзор и комментарии), и быстрее всего на нашем телеграм канале: BitStat. На написание не требуется много времени (телефон всегда под рукой), а также сразу придет уведомление от мессенджера.

Обновление от 28 сентября 2022:

Цена на СПО по Positive Technologies вышла по 1061,8 рубля за акцию. Плюс сохраняется возможность опциона:

К примеру, если вы купите 20 акций в рамках SPO, то получите опцион на 5 акций, которые сможете купить через 3, 6, 9 или 12 месяцев по цене SPO, независимо от цены акции на бирже в день покупки.

Действовали по плану как было написано выше. Усреднились в районе 1000 рублей (SPO по 1061,8 рубля). После этой покупки (усреднение), наша с Вами точка входа стала на уровне: 1189.4 рубля.

Усреднились на SPO

Тейк профиты:

Точка входа 1189.4 руб.

✅ Тейк 1: 1522 руб (+28%) цель взяли 10 февраля 2023
Тейк 2: по мере развития ситуации
Тейк 3: по мере развития ситуации
Тейк 4: по мере развития ситуации
Тейк 5: по мере развития ситуации
Внимание, точки фиксации могут измениться. Следите за нашим телеграм каналом (наиболее оперативная информация), а также обновления будет внесены и в публикацию.

Обновление от 10 февраля 2023:

Зафиксируем первую прибыль по текущим: 1522 руб. Примерно +28% прибыли. Еще впереди планируем 4 фиксации. Следите за обновлениями.

Прогноз курса акций Positive Technologies от аналитиков

Акция не так популярна как Газпром и прочие акции первого эшелона (голубые фишки) прогнозов не так много, как хотелось. Аналитики ждут актив заметно выше текущей цены. Среднее значение прогноза курса акции Positive Technologies 1781 рубль, но есть прогнозы на 2200-2700 (60-100% профита от текущих значений) в интервале год. Прогнозисты сходятся во мнении о крайней перспективности компании.

Что от акции ждет розница. Если верить новостям, сейчас на рынке инвестиций преобладают физики.

Розница Позитива верит в позитив

На чем зарабатывает

Первым коммерческим продуктом в 2002 году стал разработанный Дмитрием Максимовым сканер уязвимостей XSpider, бесплатную версию которого скачали более 300 тысяч пользователей по всему миру. На текущий момент Positive Technologies - поставщик решений в области кибербезопасности по всему миру. Более 2 300 организаций по всему миру используют технологии и услуги, разработанные Positive Technologies. Лидер рынка кибербезопасности в России.

Краткое описание основных продуктов:

Доли продуктов Positive Technologies на российском рынке кибербезопасности:

Продукты и услуги Positive Technologies показывают активно растущую динамику продаж. По итогам первого полугодия 2022 года общий объем продаж вырос на 72% и составил 3,1 млрд рублей. Текущая динамика продаж практически вдвое превышает среднегодовые темпы роста продаж (CAGR) с 2018 по 2021 года, составлявшие 39%. Во втором квартале 2022 года объем продаж составил около 2,0 млрд рублей, увеличившись на 36% год к году.

В структуре продаж по итогам 6 месяцев 2022 года ключевыми продуктами компании являются MaxPatrol SIEM, MaxPatrol 8 и PT Application Firewall с долей в 29%, 14% и 9% соответственно. При этом все продукты и услуги компании демонстрируют высокие темпы роста продаж:

• PT Network Attack Discovery (+236% по сравнению с первым полугодием 2021 года);
• PT Application Inspector (+132%);
• PT Application Firewall (+124%);
• MaxPatrol VM (новый продукт);
• MaxPatrol SIEM (+63%);
• PT Multiscanner / PT Sandbox (+22%);
• Услуги в области ИБ (+128%);
• Техническая поддержка (+52%).

98% выручки приходится на клиентов из России. Возьмите любую крупную и не только компанию из России и она будет клиентом Positive Technologies. На скриншоте ниже малая часть:

Выручка по итогам второго квартала 2022 года увеличилась более чем в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 2,1 млрд рублей. Суммарная выручка за первое полугодие составила 3,5 млрд рублей, показав рост на 78%. Основным драйвером роста выручки остаются продажи лицензий на разрабатываемое компанией ПО. Рост выручки от реализации лицензий за 6 месяцев 2022 года составил +91%, а выручка от реализации услуг в области информационной безопасности и продажи программно-аппаратных комплексов выросли на 33%. При этом по итогам второго квартала выручка от реализации лицензий увеличилась на 135%.

По итогам 6 месяцев 2022 года Positive Technologies показала чистую прибыль в размере 381 млн рублей, из которых 235 млн рублей составила чистая прибыль за второй квартал 2022 года по сравнению с убытком по итогам аналогичных периодов прошлого года. Такие результаты стали возможными благодаря существенному росту объема продаж и валовой прибыли, повышению эффективности бизнеса и контролю над расходами.

Дальнейшие перспективы

Выручка Positive Technologies сильно подвержена фактору сезонности. Большая ее часть приходится на вторую половину года, когда происходит распределение корпоративных бюджетов на ИБ и заказчики покупают новые и продлевают текущие лицензии. Выручка за первые шесть месяцев 2022 года увеличилась на 78% год к году и составила 3,5 млрд рублей. Мы ожидаем, что выручка компании будет расти со средним темпом в 45% в ближайшие 5 лет.

Источник: Тинькофф Инвестиции

Большую часть выручки компании приносят продажи лицензий (ПО). Около 13% выручки приносят услуги в области информационной безопасности, и лишь 1% приносит реализация программно-аппаратных комплексов (ПАК). В ближайшем будущем Positive планирует сконцентрироваться на продаже лицензий и на предоставлении услуг, как более маржинальных направлениях. В связи с этим она постепенно снижает долю ПАК (программно-аппаратных комплексов) в продажах и намерена довести ее в среднесрочной перспективе до нуля, передав эту небольшую часть бизнеса партнерам.

По данным исследования Центра стратегических разработок (ЦСР), в ближайшие пять лет российские компании займут до 30% рынка кибербезопасности отдельных дружественных стран. Общий объем целевого рынка в этих странах к 2026 году составит почти 40 млрд долларов США (для сравнения, российского — 7,8 млрд долларов США).

Помним, что на 2022 год Группа Позитив закладывала практически удвоение финансовых результатов. 2-е полугодие должно быть сильным.

Количество "позитивных" акционеров растет!

По текущим мультипликаторам Позитив, безусловно, дорогой. Но по форвардным выглядит вполне приемлемо. В сравнении с зарубежными компаниями Позитив всё ещё дешевый.

Компания прогнозирует кратный рост рынка кибербезопасности в России.

Как повлияли санкции

Рост после специальной военной операции (санкций) 238%

Санкции повлияли крайне положительно. Это прекрасно видно на графике группы Позитив. От "санкционного лоя" рост составил 238% прибыли!

Во втором квартале продолжилась трансформация отрасли кибербезопасности в России, сопровождающаяся активным замещением покинувших российский рынок иностранных вендоров. Positive Technologies — ключевой игрок рынка, способный кратно увеличить масштабы своего бизнеса и оперативно предоставить клиентам собственные продукты и услуги ИБ.

И согласно прогнозам рынок может показать кратный рост в ближайшие несколько лет. Всем частным инвесторам это очень нравится.

Объем освобождающегося после ухода зарубежных вендоров рынка, по разным оценкам, составляет 70—80 млрд рублей (включая услуги). Свободную нишу могут занять отечественные поставщики.

Основная часть освобождаемой доли рынка будет освоена в течение ближайших двух-трех лет на уже существующих наработках и продуктах российских вендоров. Разработка недостающих решений может занять до пяти лет, прежде чем новые продукты выйдут на должный уровень качества.

С учетом ухода западных вендоров с российского рынка в ближайшие пять лет отечественный рынок кибербезопасности может вырасти в 2,5 раза — с 185,9 млрд до 469 млрд рублей. Совокупный среднегодовой темп роста для российских вендоров, по оценкам экспертов, с 2022 по 2026 год составит 32% (прогноз без геополитических событий составлял 15%). Наибольший эффект от ухода иностранных игроков будет наблюдаться в 2022–2023 годах, затем темпы роста постепенно стабилизируются к 2026 году.

Дивиденды

Согласно действующей дивидендной политике компании, выплаты акционерам производятся минимум раз в год из чистой прибыли по МСФО. Размер выплачиваемых дивидендов зависит от:

• объема скорректированного свободного денежного потока;
• текущих и прогнозных финансовых результатов деятельности;
• размера нераспределенной прибыли прошлых лет и промежуточной чистой прибыли текущего года;
• планируемых капитальных затрат текущего года и объема инвестиций в развитие бизнеса и финансирование сделок по слиянию и поглощению (M&A);
• достаточности собственного оборотного капитала и доступности внешних источников капитала;
• планируемых программ обратного выкупа акций в целях мотивации персонала;
• уровня долговой нагрузки с учетом показателя чистый долг/EBITDA за последние 12 месяцев (LTM).

По итогам 2021 года компания направила на выплаты 950 млн рублей (или 50% чистой прибыли за период). Дивидендная доходность составила около 1,1% от текущей цены акций. Компания не исключает возможности выплаты промежуточных дивидендов в текущем году.

С учетом достаточности денежных средств на балансе компании, высоких темпов роста как чистой прибыли, так и чистого денежного потока (FCF) на прогнозном периоде компания способна повысить долю чистой прибыли, направляемую на выплату дивидендов акционерам.

Аналитики также прогнозируют увеличение дивидендной доходности до 12% к 2025 году за счет ожидаемого повышения коэффициента дивидендных выплат.

Прогноз дивидендов от Тинькофф

Структура акционеров

Акционерный капитал компании состоит из 66 млн обыкновенных акций. В августе 2022 года 6 млн привилегированных акций были конвертированы в обыкновенные с целью предоставления всем акционерам одинаковых прав. Основным акционерам принадлежит 68% всего пакета акций компании.

Что в итоге

Исторически компания Positive Technologies (красная линия на графике) опережает рост индекса МосБиржи IMOEX (черная линия на графике).

Отличная компания с показателями, растущими быстрее рынка. С учетом ухода зарубежных компаний конкуренты самоустранись. К тому же рынок информационной безопасности в России в начале своего пути, а кол-во хакерских атак растет. Компания будет обеспечена заказами на много лет вперед. Аналитики ожидают, что в долгосрочной перспективе Positive Technologies может расширить присутствие на зарубежных рынках, как минимум в дружественных странах. В долгосрочной перспективе (от года и больше) ждем два икса от текущих. По мере развития ситуации информацию по компании будем обновлять в этом обзоре и быстрее всего на нашем телеграм канале: BitStat. Также там есть много других интересных идей.

Материал подготовлен при поддержке надежной биржи Хуоби. Лучший выбор для криптовалютного трейдинга.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!