Профессиональные трейдеры открывают шорты после прорыва BTC выше 12000$. Обзор рынка деривативов

В целом, настроение на рынке деривативов является бычьим, однако согласно последним данным, топ-трейдеры усилили свои короткие позиции, когда курс BTC вырос выше 12000$.

Профессиональные трейдеры открывают шорты после прорыва BTC выше 12000$

По мере взрывного роста BTC рынок деривативов проявляет признаки чрезмерного оптимизма. Фьючерсный базис и соотношение цены опционов достигли уровней 12 октября, когда BTC краткосрочно протестировал отметку 11700$, но продавцы не смогли удержать импульс.

Что отличает текущую ситуацию от условий 9-дневной давности, так это позиции ведущих крипто трейдеров. 12 октября лидеры усиливали свои лонги, а после недавнего прорыва 12000$ профессиональные трейдеры открывают шорты.

Несмотря на это, не нужно автоматически делать вывод о том, что текущий памп завершится дампом, ведь нет никакой информации о позиции топ-трейдеры вне биржи.

Поэтому ценообразование деривативов – это лучший способ оценки, насколько оптимистичные или пессимистичные прогнозы дают профессиональные трейдеры. Этот индикатор отражает реальные рыночные условия, в то время как индекс страха и жадности, а также соотношение пут-колл опционов являются ретроспективными метриками.

Актив на фьючерсном рынке, как правило, торгуется с небольшой премией по сравнению с обычным спотовым курсом. На здоровом рынке фьючерсная премия (или базис) должна составлять от 5% до 10% (в годовом исчислении). Более высокие цифры указывают на чрезмерный оптимизм, так как трейдеры делают ставку на значительное повышение цены.

Премия по 3-месячным фьючерсным контрактам

На приведенном выше графике видно, что базис колеблется около чрезмерно оптимистичного уровня, подобно тому, как это происходило 12 октября.

Не следует путать оптимизм с чрезмерным левериджем, поскольку для подтверждения аналогичного вывода по кредитному плечу необходимо, чтобы ставка финансирования по бессрочным контрактам была положительной.

Ставка финансирования по бессрочным фьючерсам устанавливается каждые 8 часов, и держатели лонгов платят шортистам комиссию, если этот показатель является положительным. Подобная ситуация могла бы отражать чрезмерное давление покупателей, но пока этого не произошло.

Ставка финансирования по бессрочным контрактам

На графике выше видно, насколько изменчивой была ставка финансирования (периодов устойчивого финансирования отмечено не было). Стоит отметить, что ставка 0,05% эквивалентна 1% в неделю.

На рынке опицонов наблюдается аналогичная динамика – показатель соотношения цены опционов находится в бычьей области. Отрицательный индикатор указывает на то, что колл-опционы (контракты на покупку) стоят дороже, чем аналогичные пут-опционы (медвежий вариант) – это отражает бычье настроение на рынке.

Соотношение цены колл-пут контрактов 3-месячных опционов

Обратите внимание, насколько близок индикатор к 6-месячному минимуму, что указывает на оптимизм трейдеров. Подобная ситуация была 12 октября, когда BTC подорожал на 10% за 4 дня. Хотя ничто не мешает показателю оставаться на текущем уровне в течение длительного периода времени, исходя из истории торгов BTC, это маловероятно.

Таким образом, изучив метрики рынков деривативов, можно прийти к выводу, что профессиональные трейдеры усиливают лонги после преодоления курсом отметки 12000$. Однако предоставленные биржами данные о чистом соотношении лонгов-шортов ведущих трейдеров противоречат этому выводу.

Соотношение длинных и коротких позиций на Binance и OKEx

Согласно приведенным выше данным, можно с уверенностью сказать, что ведущие трейдеры придерживались либо нейтральной позиции, либо усиливали лонги перед 12 октября.

С другой стороны, за последние два дня на обеих биржах отмечена значительная корректировка, и ведущие трейдеры стали более активными продавцами.

Таким образом, несмотря на бычий настрой индикаторов рынка деривативов, чистая позиция трейдеров сигнализирует об отсутствии оптимизма относительно краткосрочных перспектив.

Эти, казалось бы, противоречащие сигналы могут быть результатом 2-недельного 15-процентного ралли, которое заставило некоторых трейдеров зафиксировать прибыль. Несмотря на то, что рынок деривативов ожидает продолжение бычьего тренда, ведущие трейдеры, похоже, не видят причин усиливать лонги на текущих уровнях.

Иными словами, ведущие клиенты топовых бирж не спешат проявлять FOMO. Пока они не начнут наращивать лонги при торгах выше 12000$, этот уровень поддержки не может считаться достаточно сильным.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!