Срок опционов объемом $4 млрд истекает на этой неделе – это бычье или медвежье событие?

В последние две недели цена Биткоина утратила свой импульс, и некоторые аналитики предполагают, что в обозримом будущем медведи усилят контроль на рынке.

Срок опционов объемом $4 млрд истекает на этой неделе – это бычий или медвежий фактор?

Анализ данных рынка деривативов может предоставить более четкую картину того, что происходит в институциональном секторе и как решения более крупных инвесторов могут повлиять на спотовый сегмент.

После достижения пика в 10,6 миллиарда долларов 14 января открытый интерес снизился до 8,4 миллиарда долларов. Срок истечения контрактов в текущем месяце по-прежнему выделяется на общем фоне – 29 января 47% всех опционов может быть исполнено.

Хотя такое объемное истечение срока контрактов может казаться значительным событием, необходимо учитывать, что эти опционы делятся на колл (нейтрально-бычьи) и более медвежьи пут-опционы. Кроме того, возможность купить BTC за 52000$ 29 января могла иметь смысл пару недель назад, но не сейчас.

Общий открытый интерес к опционам на BTC

• Биржа Deribit остается абсолютным лидером рынка с долей 83%.

Как бы то ни было, чтобы понять, насколько важным может быть этот день (29 января), необходимо скорректировать данные и сравнить ситуацию по колл-опционам и пут-опционам около текущих ценовых уровней.

Поводов для паники нет

25 декабря 2020 года был зафиксирован самый объемный срок истечения опционных контрактов на сумму 2,4 миллиарда долларов. Эта цифра представляла 31% всех открытых позиций и отражала, как опционы распределяются по году.

Совокупный открытый интерес к опционам на BTC по истечению срока

Согласно данным Bybt.com, 29 января истекает срок действия контрактов на 107000 BTC – это 45% совокупного открытого интереса рынка.

Стоит отметить, что не каждый опцион будет исполнен по истечении срока действия, поскольку некоторые из страйк-цен кажутся необоснованными, особенно с учетом оставшихся нескольких дней до 29 января.

Открытый интерес к опционам с истечением срока 29 января по цене страйк

Когда Биткоин достиг нового рекордного максимума около 42000$, на рынке появились ультра-бычьи колл-опционы, но по мере коррекции цены эти краткосрочные контракты стали бессмысленными.

В настоящее время более 68% колл-опционов с истечением срока 29 января со страйк-ценой 40000$ и выше не должны учитываться при расчетах. То же самое можно сказать и о медвежьих пут-опционах со страйк-ценой 25000$ и ниже.

Таким образом, в общем объеме контрактов, срок которых истекает 29 января, всего около 745 миллионов долларов будет представлено в колл-опционах (со страйк-ценой ниже 40000$) и 300 миллионов будет представлено в виде медвежьих опционов (со страйк-ценой выше 25000$). Cкорректированный открытый интерес с истечением срока 29 января составляет 1,05 миллиарда долларов при соотношении пут-колл 0,40.

Анализ открытого интереса учитывает данные по уже состоявшимся сделкам, при этом индикатор отклонений Skew представляет динамику в режиме реального времени. Этот показатель отражает разницу в ожидаемой волатильности для опционов с различными ценами исполнения или сроками истечения.

Этот индикатор особенно актуален, поскольку всего тридцать дней назад BTC торговался ниже 23500$. Следовательно, открытый интерес на этом уровня не указывает на медвежий настрой рынка.

Показатель в 10% указывает на то, что колл-опционы торгуются с небольшой премией по сравнению с более медвежьими пут-опционами. Отрицательное отклонение является сигналом о медвежьем настроении трейдеров.

Согласно приведенным выше данным, в последний раз медвежьи настроения были отмечены на рынке 10 января, когда цена Биткоина упала на 15%. После этого последовал резкий скачок, и «оптимизм» трейдеров достиг 49 пунктов – это максимум за последние 12 месяцев.

Когда данная метрика превышает отметку в 20 пунктов, это отражает опасения маркет-мейкеров и профессионалов в отношении потенциального повышения цены. Это считается бычьим сигналом. С другой стороны, текущий диапазон от 0 до 10, сохраняющийся с 20 января, считается нейтральным.

Хотя истечение срока опционов объемом 4 миллиарда долларов может выглядеть ужасающим, долю почти в 74% от этой суммы можно признать неактуальной. Более того, согласно скорректированному открытому интересу, быки все еще контролируют рынок.

Открытый интерес к опционам с истечением срока 29 января по цене страйк

Несмотря на то, что быки владеют преимуществом, более медвежьи опционы преобладают в диапазоне от 33000$ до 35000$. Тем не менее, это преимущество в 1200 BTC более чем компенсируется дисбалансом в 1950 BTC в пользу колл-опционов в области от 28000$ до 32000$.

Таким образом, при нынешнем положении дел быки, похоже, контролируют ситуацию, при этом ни одна из сторон не обладает ресурсами для формирования дополнительной волатильности 29 января.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!