Еженедельный отчет Glassnode: «охлаждение» показателей Биткоина и резервы для продолжения коррекции

Рынок BTС пережил вторую значительную коррекцию с момента преодоления рекордного максимума 20000$. В этом отчете будет рассмотрено, как «сбрасываются» или «охлаждаются» рыночные и внутрицепные показатели.

Еженедельный отчет Glassnode: «охлаждение» показателей Биткоина и резервы для продолжения коррекции

Коррекция «сбрасывает» рыночные показатели BTC

Существенные рыночные коррекции — это положительные события, поскольку они устраняют с рынка спекуляции, чрезмерный леверидж, слабые руки и тестируют HOLDеров. По мере того, как рынок устанавливает новый локальный минимум, наблюдается сброс многих рыночных индикаторов, включая открытый интерес к фьючерсам, ставку финансирования и показатели функционирования Grayscale GBTC.

Открытый интерес к фьючерсам упал почти на 4 миллиарда долларов или 21,7% относительно пика прошлой недели.

Ставки финансирования бессрочных фьючерсов также приблизились к нулю. Предыдущие случаи снижения открытого интереса и обнуления ставок финансирования указывали на ослабление спекулятивной торговли. Это увеличивает вероятность того, что динамика спотового рынка снова вернется в норму. Однако важно отметить, что открытый интерес остается повышенным (примерно на 2,5 миллиарда долларов выше предыдущего пика). На рынке по-прежнему присутствует значительный леверидж.

«Премия» Grayscale впервые превратилась в «дисконт» Grayscale, достигнув минимума -3,77%. Хотя ценовая коррекция является ключевым фактором этого изменения, на рынке также появляются конкуренты, такие как канадский Purpose ETF.

По мере того, как на рынке появляется все больше институциональных продуктов, вполне вероятно, что инструмент Grayscale не будет обладать такой значительной премией в будущем, поскольку у институтов будет больше инструментов для доступа к криптвалютам.

«Охлаждение» метрик блокчейна BTC

Многие отслеживаемые внутрицепные метрики также обнуляются или «охлаждаются» в период коррекции.

Скорректированный aSOPR впервые (на этом бычьем рынке) опустился ниже 1, достигнув значения 0,988. Метрика aSOPR учитывает все монеты, потраченные в этот день, и вычисляет степень их прибыльности или убыточности относительно момента последнего перемещения по блокчейну.

Когда aSOPR меньше 1, это означает, что в совокупности монеты, участвующие в переводах в этот день, были убыточными для своих держателей. Низкие значения aSOPR, особенно при сбросе ниже 1, также означают, что было потрачено меньше старых и прибыльных монет. Это говорит о том, что HOLDеры верны своей стратегии.

Более того, этот относительно сильный сброс aSOPR может быть первым доказательством «панических продаж» новых инвесторов. Примечательно, что предыдущее падение с 42000$ не опустило метрику aSOPR к базовому уровню.

На этот раз все по-другому?

В качестве подтверждения силы текущего бычьего рынка можно рассмотреть показатель чистой нереализованной прибыли и убытков (NUPL). Данная метрика пока не опустилась до типичного уровня поддержки на бычьем рынке, равного 0,5.

В предыдущих циклах такие «охлаждения» были многократными во второй половине бычьего тренда. Обе коррекции текущего цикла сформировали пики NUPL, однако, как кажется, покупатели каждый раз проявляют активность, и все меньше HODLеров готовы распродать свои накопления.

Используя метрику Распределение реализованной цены, Вилли Ву отметил, на каком уровне могут быть определены ключевые поддержки. Эта метрика рассчитывает объем монет, который был переведен в блокчейне на различных ценовых уровнях. Цель состоит в том, чтобы найти диапазон, на котором был накоплен наибольший объем, и, следовательно, более вероятно, что он будет защищен крупными инвесторами. Ву определяет зону около 45000$ в качестве потенциального уровня поддержки:

В качестве последнего доказательства того, что «на этот раз все по-другому», можно привести динамику изменения ликвидного статуса монет. Дата начала усиленного снижения ликвидности – 12 марта 2020 года:

Эта тенденция убедительно свидетельствует о том, что Биткоин рассматривается как важный макроактив. Несмотря на то, что некоторые метрики еще недостаточно «охлаждены», и можно утверждать, что коррекция не достигла пика, на рынке по-прежнему сохраняется значительный спрос со стороны долгосрочных инвесторов. Еще более важно, что масштаб этого процесса уникален даже для Биткоина.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!