Баланс Федеральной резервной системы сокращается: это медвежий фактор для Биткоина или нет?

Представляем вам перевод аналитической статьи Омкара Годбоула: баланс Федерального резерва США сокращается, но, несмотря на распространенное мнение, это не обязательно является негативной новостью для Биткоина.

Баланс центрального банка США сократился на 88 миллиардов долларов до 6,97 триллиона долларов (-1,5%) за неделю, завершившуюся 8 июля. В начале июня был достигнут рекордный уровень в 7,16 триллиона долларов. Последующее падение является крупнейшим за 11 лет.

Падение является признаком того, что ФРС начинает ослаблять меры по повышению ликвидности, реализуемые в течение последних четырех месяцев для противодействия экономическим последствиям распространения коронавируса. Как итог, некоторые обозреватели допускают падение курса BTC.

Это связано с тем, что ведущая криптовалюта в последнее время проявляла относительно сильную положительную корреляцию с S&P 500. Индекс акций вырос в цене более чем на 40% после краха в марте, и в основном этот рост объяснялся расширением баланса ФРС.

Баланс Федерального резерва (синяя линия), тренд S&P 500 (красная линия) и BTC (зеленая линия)

Таким образом, снижающийся баланс может предвещать коррекцию на рынке акций и, возможно, Биткоина.

Однако детализация баланса ФРС показывает, что сокращение показателя было вызвано, главным образом, падением спроса на экстренные инструменты обеспечения ликвидности, что, в свою очередь, является признаком ослабления вызванного коронавирусом стресса в финансовой системе.

Сценарий Златовласки?

Как отметила аналитик Лин Алден, своп-линия доллара (взаимные соглашения между центральными банками о предоставлении валюты для своих коммерческих банков) опустилась более чем на 40 миллиардов долларов:

ФРС активно расширяла программу долларового свопа с другими центральными банками после того, как коронавирусный крах вызвал дефицит доллара на международных рынках. Таким образом, последнее снижении своп-линии можно считать хорошей новостью.

При этом сальдо непогашенных соглашений РЕПО, или операций РЕПО, упало с 61,2 миллиарда долларов (на 1 июля) до нуля. Операции РЕПО являются источником краткосрочного финансирования для коммерческих банков. ФРС начала заниматься ликвидностью в этом секторе с середины сентября 2019 года и активизировала усилия после рыночного кризиса в марте.

Таким образом, снижение этого показателя до нуля указывает на то, что стресс, вызванный коронавирусом, значительно ослаб.

В целом, сокращение баланса ФРС, падение показателей РЕПО и своп-линии свидетельствуют о реализации сценария Златовласки на рынке акций. По крайней мере, с учетом продолжающегося кризиса это вряд ли представляет угрозу для Биткоина.

Криптовалюта столкнется с более сильным давлением со стороны продавцов, если акции снова обрушатся из-за неблагоприятных новостей о пандемии. Несмотря на то, что в четверг в США было зафиксировано 65 551 новых случаев заражения (новый рекорд, согласно данным Университета Джона Хопкинса), рынок проявляет относительную стабильность с умеренным падением.

Например, фьючерсы S&P 500 обесценились на 0,33%, а Биткоин торгуется по 9170$.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!