Полезны ли стабильные токены? Пять самых существенных проблем крипто активов с фиксированной ценой

Недавно Coinbase объявила, что добавляет возможность использования USDC – привязанной к доллару монеты, выпущенной Circle. В настоящее время активно развиваются и другие новые стабильные токены, такие как TrueUSD (TUSD) и Gemini Dollar (GUSD). Это происходит на фоне того, что оборот ведущего стабильного токена Tether (USDT) стремительно сокращается.

Стабильные монеты невероятно полезны для трейдинга / арбитражей и платежей. Но есть проблемы и опасности, к которым может привести массовое принятие стабильных монет:

Централизованное управление

Как правило, независимо от того, какой метод обеспечения стабильности продукта используется, у таких проектов есть один центральный эмитент. Код и функционал монет заранее определены, а у создателей стабильных монет есть возможность дополнительного выпуска токенов. Также, в отличие от BTC и других децентрализованных активов, которые имеют ограниченное предложение, выпуск стабильных монет неограничен. Технология может обеспечить практически безграничный объем предложения на рынке стабильных монет.

Также стабильная монета, созданная командой или корпорацией, является финансовым инструментом, способным вносить или выводить определенный объем ценности и средств с рынков. Таким образом, каждый создатель такого продукта является потенциальным, косвенным или, возможно, умышленным рыночным манипулятором.

Заморозка средств

В настоящее время никто не может овладеть вашим BTC (без учета вредоносных и хакерских атак). Но принцип построения некоторых стабильных монет позволяет эмитенту замораживать средства. Также создатели в определённых случаях могут передавать информацию о владельцах правоохранительным органам. Например, у Paxos Coin именно такой такой тип кода, а USDC может определенным образом контролировать средства пользователя. По сути, все стабильные монеты, которые также являются токенами ERC-20, можно контролировать. Мы уже упоминали, что централизованный контроль выпущенных токенов является проблемой, но в данном случае эта проблема затрагивает каждого пользователя лично.

Во время проведения каких-либо расследований угроза заморозки учетной записи очень реальна, так как любая крипто сделка может считаться подозрительной.

Асимметрия информации

В то время как обычный пользователь, покупающий даже относительно небольшое количество стабильных монет, может стать объектом тщательного изучения и анализа, эмитенты токенов обладают гораздо большей свободой. В первую очередь, имеется ввиду право выпуска новых стабильных монет. Учитывая, что на данный момент в отрасли отсутствуют торговые ограничения, нормативное регулирование, нормы борьбы с ботами и фиктивными ордерами, это может существенно повлиять на функционирование крупных бирж. Вроде бы стабильные токены полностью легализованы, но не стоит забывать о китах-манипуляторах.

Эта претензия, кстати, не раз предъявлялась в отношении USDT, с помощью которого торговые боты манипулируют ценой BTC.

Нестабильность привязки к доллару

Стабильные монеты защищены только алгоритмом. Поэтому для их дестабилизации могут быть применены трейдинговые атаки (на подобие тех, которые применяются на фондовых рынках). Дестабилизация долларовой привязки токена может рассматриваться китами или мошенниками как источник дополнительного дохода. Текущая просадка Tether (USDT), возможно, произошла спонтанно на фоне многомесячного развития скептицизма и критики в адрес проекта. Однако некоторые монеты могут быть атакованы преднамеренно для инициирования достаточного колебания для получения прибыли.

Специалисты Форекса уже отмечали, что, возможно, команды стабильных монеты не осознают опасность губительных атак на обменный курс своего продукта.

Разрушение ценности крипто активов

Долгое время крипто активы формировали собственную экономику и несли в общество новую ценность. Появление легкодоступных стабильных монет, оцененных в долларах, евро или любых других ведущих валютах, нивелирует базовое понятие о ценности криптовалют и вновь объединяет ее с ценой фиатного доллара. Это создает благодатную почву для спекуляций и стремлений к получению доходов в долларах. Благодаря стабильным токенам торговля облегчается, но в то же время сокращается использование обычных крипто активов, которые, согласно принципам крипто индустрии, в конечном итоге должны использоваться в альтернативной экономике.

Кроме того, ценообразование крипто активов с привязкой к фиатной валюте подразумевает введение в крипто мир понятия инфляции, а также ценовых рисков, присущих традиционной финансовой системе. В некотором смысле стабильные монеты возвращают в крипто индустрию привычные риски традиционных систем.

Хотя наличие инструмента хеджирования важно для функционирования бирж и принятия решений в неспокойные времена, но у самой идеи создания стабильных монет все больше критиков и скептиков. Для полноценного функционирования стабильной монеты активы в банке требуют традиционной де-анонимизации, а также наличия определённых банковских соглашений. Скептики отмечают, что это возвращает крипто индустрию к началу цикла развития, когда сообщество решило устранить посредников и централизованные банки из цепочки финансового взаимодействия.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!