Отразится ли слабость акций «великолепной семерки» на цену BTC?

Акции технологических компаний с мега-капитализацией, которые показали уверенный старт в 2023 году, сейчас сталкиваются с огромными потерями в триллионы долларов, что вызывает беспокойство у их акционеров. Беспокойство Уолл-стрит по поводу растущей доходности облигаций и более высоких процентных ставок бросило тень на эти компании. Трейдеры в инвесторы, в поисках альтернатив падающим акциям, изучают сейчас корреляцию между биткоином и индексом S&P500 и анализируют, могут ли криптовалюты процветать в условиях высоких процентных ставок.

Индекс «великолепной семерки» Bloomberg против Индекс равного веса S&P500. Источник: Bloomberg.

Семь крупнейших технологических компаний, включая Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta и Tesla, в совокупности составляют ошеломляющие 29% от S&P500, что является самой высокой концентрацией, когда-либо зарегистрированной в этом индексе фондового рынка. Однако с конца июля эти технологические гиганты стали свидетелями существенного снижения их рыночной стоимости с колоссальными убытками в размере 1,2 трлн долларов.

Джеймс Депорре из Real Money отмечает, что «73% акций на рынке более чем на 20% ниже своих максимумов», что технически определяет медвежий рынок. Это подчеркивает растущие опасения в экономике в целом, за исключением акций из топ-7.

В своем стремлении восстановить доверие к борьбе с инфляцией Федеральная резервная система заявила о своем намерении поддерживать более высокие процентные ставки в течение длительного периода. Аналитик из Crescat Capital предупреждает, что значительное снижение индекса S&P500 в сочетании с расширением корпоративных кредитных спредов может повысить вероятность экономического спада.

Более высокие процентные ставки повлияют на акции и сырьевые товары

Crescat Capital также выразила обеспокоенность по поводу волны корпоративных и суверенных долгов со сроком погашения в 2024 году, что потребует рефинансирования по существенно более высоким процентным ставкам. Они рекомендуют покупать сырьевые товары из-за их исторической устойчивости в периоды инфляции, усугубляемой проблемой, с которой сталкиваются производители сырьевых товаров при инвестировании в основные средства.

Несмотря на огромную разницу в рыночной капитализации, составляющую $10,5 трлн. у Apple, Microsoft, Google, Meta, Nvidia и Tesla, по сравнению с криптовалютами (за исключением стейблкоинов), которые меньше более чем в 9 раз, тем не менее, проявляются некоторые параллели между этими классами активов.

Во-первых, оба рынка демонстрируют качество дефицита, которое коррелирует с денежной базой. По сути, оба актива одинаково реагируют на действия ФРС США, где увеличение оборота приносит пользу дефицитным активам, в то время как ограничительная политика с высокими процентными ставками благоприятствует инвестициям с фиксированным доходом.

Кроме того, тенденция к цифровизации изменила то, как люди используют приложения и мобильные сервисы, особенно в сфере финансовых услуг. Учитывая ограниченную адаптивность традиционных поставщиков, часто из-за нормативных ограничений, неудивительно, что общественность пользуется криптовалютами, даже в форме стабильных монет. Растущий спрос на полностью цифровые услуги - это тенденция, которая положительно влияет как на крипто, так и на технологический секторы.

Раскорреляция криптовалют и S&P500

В настоящее время BTC торгуется примерно на 50% ниже своего исторического максимума, в то время как Apple и Microsoft упали на 13% и 7% от своих пиков соответственно. Это несоответствие отчасти связано с опасениями инвесторов по поводу надвигающейся рецессии или предпочтением компаний со значительными резервами, тогда как криптовалютам, за исключением стейблкоинов, не хватает денежного потока.

Исторический график 30-дневной корреляции между BTC/USD и фьючерсами на S&P500.

С точки зрения инвестиций акции и криптовалюты существуют в разных сферах, но этот контраст подчеркивает, как биткоин может расти независимо от розничного внедрения и спотовых биржевых фондов (ETF), о чем свидетельствуют прямые инвестиции Microstrategy в криптовалюту на сумму 5,4 миллиарда долларов.

Семь ведущих технологических компаний владеют в совокупности денежными средствами и эквивалентами на сумму 596 миллиардов долларов, достаточную для покупки всего текущего рыночного предложения биткоина. Более того, по прогнозам, эти компании получат прибыль в размере 650 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет. Таким образом, даже если эти компании продолжат падать в стоимости, их денежная позиция в конечном итоге может переместиться на сырьевые товары, включая биткоин.

Тем временем рынок жилья в США, еще один источник сбережений для экономики, сталкивается с собственными проблемами из-за рекордно высоких ставок по ипотечным кредитам. По данным Национальной ассоциации риэлторов, продажи ранее принадлежавших домов в сентябре упали самыми медленными темпами с октября 2010 года.

В конечном счете, спад индекса S&P500, будь то вызванный мега-капитализацией технологических акций или другими факторами, не обязательно может означать гибель для криптовалют. Инвесторы часто стремятся к диверсификации, чтобы снизить риски, а низкая корреляция биткоина с традиционными рынками, наряду с ранними признаками проблем в секторе недвижимости, предлагает привлекательные условия для альтернативного хеджирования, в том числе и в криптовалюты.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!