Омкар Годбоул: BTC достиг 10-месячного минимума ниже 6000$ из-за краха фондовых рынков. Что дальше?

Представляем вам перевод статьи по анализу Биткоин рынка от Омкара Годбоула.

В четверг в крипто индустрии был зафиксирован еще один дамп на фоне очередной серьезной распродажи на традиционных рынках.

Пару часов назад ведущая криптовалюта обесценилась до 5678$ — это минимум с мая 2019 года. Таким образом, в какой-то момент курс Биткоина упал на 25% относительно уровня 24-часовой давности. Так же быстро произошло восстановление до 6550$ с последующим возвратом к диапазону 6100$-6200$.

Между тем, основные индексы европейского рынка, такие как немецкий DAX, французский CAC и английский FTSE 100, обесценились как минимум на 6%. Фьючерсы S&P 500 потеряли более 4,5%. Азиатские акции также потерпели крах: японский индекс Nikkei упал на 4,5%.

Неприятие рисков, начавшееся две недели назад, усилилось в ходе азиатской торговой сессии после того, как президент Трамп объявил о 30-дневном запрете на въезд из большинства стран Европы. Более того, глава США не оправдал ожидания инвесторов относительно дополнительных мер финансового стимулирования для противодействия воздействию эпидемии коронавируса.

В то время как акции и Биткоин обесцениваются, классический инструмент хеджирования золото остается стабильным. Желтый металл торгуется на уровне предыдущего дня выше 1640$ за унцию.

В среду также упали облигации США, являющиеся активом-убежищем в нормальных условиях. Это привело к росту доходности, несмотря на массовые распродажи на Уолл-стрит. Доходность 10-летних облигаций выросла более чем на 10 базисных пунктов до 0,89%, хотя индекс Dow Jones Industrial Average обесценился на 5,9%.

Возможно, традиционные активы хеджирования не дорожают из-за ликвидаций институциональных позиций на этих рынках для финансирования маржинальных обязательств на фондовых рынках. Один из руководителей Messari написал сегодня:

Сегодня мы начали сталкиваться с проблемами институциональной ликвидности. Впервые с начала медвежьего рынка ни казначейские облигации США, ни золото не смогли захеджировать падение S&P.

Джонатан Ферро из Bloomberg Markets назвал среду самым худшим днем за последние несколько недель, поскольку акции резко упали, а доходность казначейских облигаций выросла, что подчеркивает дефицит ликвидности на рынке.

Репортер Bloomberg Люк Кава отметил, что смоделированный портфель с 50% казначейских обязательств и 50% акций показал рекордное падение за всю историю наблюдений.

Биткоин – это источник ликвидности при крахе традиционного рынка?

Некоторые инвесторы считают, что Биткоин также рассматривается как источник ликвидности. Когда в конце февраля индекс S&P 500 обесценился на двузначное число процентов, миллиардер-инвестор и генеральный директор Galaxy Digital Майкл Новограц следующим образом объяснил 13-процентную коррекцию Биткоина:

Как BTC превратился из хедж-актива в то, что торгуется как высоко рисковый актив и используется как инструмент отмывания? Когда дела становятся не плохими, а очень-очень плохими, как это было на прошлой неделе, инвесторы снижают леверидж настолько быстро, насколько могут. Они фиксируют прибыль, чтобы компенсировать другие убытки.

Данные фьючерсного крипто рынка в какой-то степени подтверждают теорию Новограца. За последние несколько недель общий уровень открытого интереса (или общее количество неисполненных фьючерсных контрактов) резко упал, что свидетельствует о замедлении институциональной активности в крипто индустрии.

Открытый интерес на фьючерсном крипто рынке

По данным Skew, 14 февраля уровень открытого интереса превысил 5 миллиардов долларов, а затем упал до 3,8 миллиардов долларов, достигнув самого низкого уровня за последние два месяца.

Объемы рынка CME

За последние пару недель также резко сократились как открытые позиции, так и объемы торгов фьючерсами на одном из наиболее ликвидных рынков – Чикагской товарной бирже.

В среду уровень открытого интереса упал до 171 миллиона долларов (самый низкий уровень с 6 января) после достижения пика в 338 миллионов долларов 14 февраля. Объем торгов достиг 3-месячного минимума в 88 миллионов долларов 6 марта.

Аналитики Arcane Research приходят к выводу:

Похоже, что институциональные инвесторы отдыхают от Биткоина в этот нестабильный период на фоне растущего страха, связанного с коронавирусом.

Что дальше в будущем?

Поскольку коронавирус продолжает активно распространяться, акции могут продолжить падение, удерживая Биткоин под давлением.

Ходят слухи, что Федеральная резервная система США может еще раз экстренно снизить уровень процентных ставок для решения проблемы ликвидности на рынке.

Однако эта мера может не привести к устойчивому скачку и восстановлению. Аналитики предполагают, что дополнительное смягчение не станет катализатором экономической активности, ведь угроза мировой экономике сейчас заключается не в сбое институциональной системы, а в глобальной пандемии.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!