Бычий тренд Биткоина еще актуален? О чем сигнализируют показатели фьючерсного рынка

Биткоин может находиться на пути к повторному тестированию базовых уровней поддержки, однако рекордные 22,5 миллиарда долларов открытого интереса к фьючерсам на BTC подтверждают, что быки ожидают продолжения восходящего тренда.

Бычий тренд Биткоина еще актуален? О чем сигнализируют показатели фьючерсного рынка

В марте ведущая криптовалюта подорожала более чем на 20%, и по мере роста цены некоторые покупатели традиционно начинают использовать чрезмерное кредитное плечо. Между тем, открытый интерес к фьючерсам достиг рекордного уровня в 22,5 миллиарда долларов, что заставляет инвесторов усомниться в устойчивости текущего ралли.

Сам оптимизм, особенно во время бычьего рынка, не должен вызывать беспокойства. Тем не менее, трейдеры получают предупредительный сигнал, когда покупатели используют чрезмерный леверидж, потому что он может стать катализатором крупных ликвидаций во время распродажи.

После достижения пика 58300$ 21 февраля на следующей неделе Биткоин подвергся коррекции на 26%. Этот откат уничтожил фьючерсные контракты на сумму более 4,5 миллиардов долларов, тем самым практически аннулировав чрезмерное кредитное плечо покупателей, и это было подтверждено снижением годовой премии по 1-месячным фьючерсным контрактам до 17%.

Совокупный открытый интерес к фьючерсам на BTC

13 марта открытый интерес к фьючерсам на BTC достиг рекордных 22,5 миллиарда долларов, что на 39% выше уровня начала месяца.

Чтобы оценить, является ли рынок излишне оптимистичным, необходимо изучить некоторые показатели деривативов. Один из них — это фьючерсная премия, которая отражает разрыв между ценой фьючерсных контрактов и курсом на спотовом рынке.

Месячные фьючерсы должны торговаться с годовой премией в 12%-24%, что следует интерпретировать как кредитную ставку. Откладывая дату расчета, продавцы требуют более высокую цену, и таким образом формируется разница в цене.

Фьючерсная премия на OKEx

На приведенном выше графике видно, что премия достигла пика в 60%, и это неприемлемо. Базовая ставка выше 35% указывает на чрезмерное кредитное плечо покупателей и формирование условий для масштабных ликвидаций с последующими дампами.

Обратите внимание, как этот индикатор скорректировался после того, как цена BTC упала с пика 60000$ 13 марта. Аналогичное движение произошло 21 февраля, когда BTC достиг рекордного максимума 58300$ и упал на 22% менее чем за 48 часов. Сейчас премия скорректирована до нейтрального уровня в 16%.

Достижение уровней выше 24% не обязательно является катализатором дампа, но оно отражает использования чрезмерного кредитного плеча со стороны покупателей фьючерсных контрактов. Эта самоуверенность обычно формирует повышенный рыночный риск, если цена откатывается от своего пика на 10% или более.

Также стоит отметить, что трейдеры иногда увеличивают свое кредитное плечо во время ралли, особенно в выходные дни, но позже докупают базовый актив (на спотовом рынке), чтобы скорректировать риск.

Достижение 61750$ не ликвидировало продавцов

Те, кто сделал ставку на достижение уровня 65000$ и выше, будут рады узнать, что открытый интерес увеличивался по мере 71-процентного ралли с начала февраля. Эта указывает на то, что позиции шортистов, вероятно, полностью застрахованы, и они получают выгоду от фьючерсной премии вместо того, чтобы фактически ожидать падения.

Используя описанную выше стратегию, профессиональные инвесторы, по сути, совершают сделки «кеш энд кэри», которые состоят из покупки базового актива и одновременной продажи фьючерсных контрактов.

Эти арбитражные позиции обычно не представляют риск ликвидации. Таким образом, текущий всплеск открытого интереса на фоне ралли является положительным индикатором.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!