Фьючерсы на биткоин, запуск на бирже Cboe и что будет с курсом биткоина?

Биржа Cboe запустила фьючерсы на биткоин

Вечером в воскресенье 10 декабря биржа Cboe Global Markets впервые в истории начала торговлю фьючерсами на биткоин. 18 декабря аналогичный процесс запустит биржа CME, что ознаменует переход в новую реальность – в мир, где криптовалюты начинают долгий поход за легализацией и всеобщим признанием.

Фьючерсы на биткоин на бирже CME:

• CME Group получила разрешение на запуск фьючерсов на индекс биткоина
• Как пользоваться Биткоин фьючерсами CME Group простым языком

История фьючерсов

Фьючерсная торговля в современном виде она появилась в середине 19 века в Чикаго, США. Город, расположенный на берегу озера Мичиган, имел все современные на тот момент коммуникации – порт, железную дорогу, что в итоге привело к созданию коммерческого расчетного центра, где начали совершаться сделки на поставку зерна – фермеры продавали по твердым ценам еще несуществующий урожай. Фермер мог продать свой будущий урожай дешевле, но зато с твердой гарантией оплаты, и мог сосредоточиться на работе, не заботясь о финансовой стороне дела. Покупатель же покупал будущий урожай как правило со скидкой, что приносило дополнительные дивиденды и служило платой за риск.

С тех пор многое изменилась, фьючерсная торговля стала многократно сложнее, но суть осталась прежней.

Фьючерс (от англ. futures) - это производный финансовый инструмент, стандартизированное обязательство купить или продать определенный актив по оговоренной цене в определенную дату в будущем.

Базовым активом может быть любой биржевой товар – акции, сырьё, товары, валюта, фондовые индексы, процентные ставки и многое другое. По сути, базовый актив – это всё, что может заинтересовать покупателя. Товарные биржи устанавливают характеристики базового актива – его количество, дату исполнения контракта (дату экспирации) и цену (которая называется страйк).

Фьючерсная торговля приводит к изменению цены, которая корректируется в соответствии с рыночной конъюнктурой, а инвестор вследствие этой корректировки получает на свой счет так называемую вариационную маржу.

Фьючеры бывают:

• поставочные, когда по исполнению контракта поставляется покупателю поставляется актив;
• расчетные, когда поставка не подразумевается.

Спецификация контрактов

Минимальный контракт на биткоин будет содержать одну монету, сроки истечения планируются разными – от 4 недель до квартала. Окончательный расчет по фьючерсам будет происходить по ценам Gemini Exchange на дату экспирации.

XBT, фьючерсы на биткоин от Cboe

Биткоин, таким образом, входит на биржи деривативов, где правят бал крупные хедж-фонды, у которых появляется возможность инвестировать значительные денежные средства в мир криптовалют. Они не будут покупать монеты, но это и не требуется - этот класс инвесторов будет всего лишь торговать ценой на биткоины, а не самими биткоинами, и получать доход в обычной валюте.

Владельцы биткоинов рискуют потерять контроль над установлением цен, поскольку в сферу ценообразования приходит клан консервативных инвесторов, которые собаку съели на биржевой торговле. Они принесут дополнительную ликвидность, которая повысит интерес к биткоину, почти наверняка спровоцирует новую волну роста в краткосрочной перспективе и, по задумке, будет способствовать снижению волатильности в будущем.

Варианты стратегий

На фьючерсном рынке существует несколько возможных стратегий извлечения прибыли, и большинство из них вполне применимо к биткоину.

Хеджирование рисков

Это исторически самый очевидный способ заработка, ведь первые фьючерсные операции на пшеницу в Чикаго как раз и были такими типами операций. В случае биткоина реальным поставщиком продукции являются майнеры, которым для производства криптомонет требуется оборудование, электроэнергия и время. На данный момент существует значительная разница между стоимостью производства одной монеты и ценой биткоина на бирже, которая выше уже в 3-4 раза. Следовательно, майнер может взять кредит, купить необходимое оборудование и продать фьючерс на поставку биткоинов, допустим, с дисконтом 20% от текущих рыночных цен. Таким образом майнер гарантированно покроет расходы и прилучит прибыль, не вложив ни цента собственных денег. Понятно, что по этому пути пойдут только крупные компании, которые владеют или собираются владеть мощными дата-центрами.

Специфика торговли и учета сделок на биржах переведет этот класс инвесторов в разряд операторов, или хеджеров. Для того, чтобы обезопасить процесс майнинга на случай снижения стоимости биткоина майнеры будут активно хеджироваться на энергорынке, то есть ставить, к примеру, на рост стоимости электроэнергии. Если вырастает стоимость энергии, то майнер потеряет в себестоимости производства биткоинов, поскольку увеличатся расходы на майнинг, но выиграет за свет роста фьючерса на электроэнергию. И напротив, в случае снижения цен он потеряет на фьючерсах (или опционах, которые более приспособлены к такого рода сделкам), но выиграет на себестоимости майнинга.

В любом случае крупные криптографические пулы войдут в реальную экономику, а майнинг биткоина начнет зависеть и от цен на другие базовые активы.

Спекулятивные операции

Не менее интересная и значительно более рискованная стратегия. Здесь правят бал финансовые акулы - группа игроков, которая не интересуется физическими поставками товаров, и любой актив она склонна рассматривать только как спекулятивный инструмент. Они окажут значительное влияние на рынок криптовалют, поскольку будут стремиться извлекать прибыль от стоимости или падения базового актива. Фактически именно они и будут создавать направление торговли.

Основная интрига здесь заключается в том, что спекулянты не обязаны иметь базовый актив для его продажи или покупки, а также в том, что торговля маржинальная. Инвестору достаточно иметь сумму, эквивалентную установленному биржей проценту от стоимости актива как страховку от изменения цен. Чем ниже волатильность, тем ниже процент. СВОЕ предполагала изначально установить маржевое требование в размере 30%, однако с высокой вероятностью можно утверждать, что на первом этапе эта цифра может подняться и до 100%, учитывая серьёзные колебания цены в течении дня.

Арбитраж

Есть еще одна стратегия – игра на разнице спредов на разных рынках в одно время, или на разнице цен на связанные активы. Пока запускается торговля только на биткоин, эти типы операций на первом этапе будут не очень распространены.

Новая эра криптовалют

Запуск торгов на Cboe Global Markets Inc в воскресенье вечеров превзошел все ожидания – фьючерсы на биткоины дорожали на 25%, торги дважды приходилось приостанавливать для снижения волатильности, объемы торгов значительно превысили расчеты.

Фьючерсы на биткоины от Cboe:

• Биткоин превысил 16 000$ после первого запуска Биткоин фьючерсов. Что будет дальше?
• Сайт биржи СВОЕ «упал» после запуска фьючерсов. Все хотят битки!
• Как торговать Биткоин фьючерсами CBOE

Таким образом, биткоин вступает в новую эру. На рынок криптовалют приходит целый класс традиционных инвесторов, консервативных в выборе базовых активов, но обладающих высочайшей квалификацией в биржевой торговле и обладающих финансовыми ресурсами, многократно превышающими возможности владельцев биткоинов. Вполне может сложиться такая ситуация, что уже через некоторое время этот класс инвесторов будет полностью управлять курсом биткоина, направляя его в ту или иную сторону. Период непрерывного роста монеты может завершиться уже в недалеком будущем, и хотя мы остается оптимистами относительно общего роста биткоина, все же путь к вершинам станет более тернистым и непредсказуемым.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!