Биткоин - тюльпаномания? Цену до луны придется подождать!

Сегодня представляем вашему вниманию перевод статьи эксперта Bitcoin рынка Майкла Кейси (Michael Casey). Майкл Кейси является председателем консультативного совета CoinDesk и старшим советником по исследованию Blockchain в MIT's Digital Currency Initiative. В своих статьях он затрагивает наиболее актуальные вопросы и проблемы развития криптоиндустрии. На этот раз статья посвящена сравнению биткоина с пузырем, а также возможным последствиям выпуска Bitcoin фьючерсов для обычных инвесторов.

Хорошая статья из раннего:
Сравнение рынка криптовалют с пузырем доткомов

Майкл Кейси, председатель консультативного совета CoinDesk

Bitcoin «не нормален»

Конечно, «ненормальность» является частью природы Bitcoin. Он переопределил понятие денег и создал до сих пор несуществующую концепцию дефицитного цифрового актива. Поэтому трудно уместить Bitcoin в рамки понятия «нормального» актива.

Конечно, мне как человеку, десятилетиями смотревшему на графики традиционных бирж с их взлетами и падениями, достаточно неловко выступать против Bitcoin. Ведь он дал 20% профита за выходные, около 60% профита за две недели и невероятные 900% с начала года.

Но рекордный профит не имеет значения в изоляции. Важный вопрос – «с чем мы сравниваем?». Согласитесь, тяжело найти похожий продукт для сравнения с активом, чья прогнозируемая стоимость лежит в рамках «от 0 до 1 миллиона долларов». Как в казино – все или ничего!

У криптовалют пока нет исторического прецедента, из которого можно вывести контрольные показатели. Поэтому их очень тяжело оценить. Но трудно – не значит, что этого делать не нужно. Инвесторы, покупающие любой актив, обязаны оценить ожидаемый исход инвестирования в него.

Я уверен – это тюльпаномания!

Вот одно из возможных сравнений ценности.

Пару недель назад (когда Bitcoin стоил «всего лишь» 7 000 долларов) в Convoy Investments отметили, что на протяжении всей истории человечества был только один сравнимый случай подобной динамики роста цены актива - это печально известная Тюльпаномания в Нидерландах в 1619-1622 гг.

Convoy Investments: сравнение Bitcoin и тюльпаномании

Bitcoin сравнивают с пузырями. Единственный пузырь, который похож на нынешний – это голландская Тюльпаномания.

Как вы можете узнать из Интернета (если еще не знаете), ничем хорошим она не закончилась. Я понимаю, что такое упрощенное (и обобщенное) сравнение с этим историческим случаем используется в основном ярыми критиками Bitcoin. Но у второй стороны также нет объективных аргументов. Проблема заключается в том, что защитники Bitcoin зачастую просто называют людей, которые считают Bitcoin бесполезным и сравнивают его с тюльпаном, недальновидными глупцами, не понимающими всей перспективности криптомонеты. Это не совсем так, я постараюсь объяснить.

Проблема с тюльпанным пузырем заключалась не в том, что луковицы тюльпанов ничего не стоили. Основная беда заключалась в ажиотаже, спекуляции и, что самое главное, синдроме упущенной выгоды FOMO (с англ. Fear Of Missing Out). Именно эти факторы толкали цену на тюльпаны вверх, намного выше их реальной стоимости и ценности. Достаточно обоснованно можно полагать, что подобный феномен подталкивает цену Bitcoin за пределы ее реального текущего потенциала.

Тюльпаны, как это было...

В одной из своих первых статей о Bitcoin четыре года назад я тоже сравнивал его с Тюльпаноманией, тогда цена BTC впервые превысила 1200 долларов. Мой прогноз казался правдивым, так как вскоре цена упала примерно до 200 долларов. А затем потребовалось три года на восстановление прежнего уровня. Написание той статьи положило начало моему углубленному изучению криптовалют. В конечном итоге я покинул The Wall Street Journal, чтобы присоединиться к Digital Currency Initiative в медиа-лаборатории MIT.

Я не намекаю на мошенническую тюльпаноманию, как это делает Джейми Даймон. Я очень верю в криптовалюту и, что еще важнее, в ее перспективу стать самой лучшей, самой надежной и самой распространённой формой денег.

Просто я считаю, что нужно здраво подойти к вопросу и выяснить, где проявляется действительная ценность криптовалюты, а где имеет место мимолетный ажиотаж, который влияет на ситуацию на рынке.

Все с биткоином хорошо:
Бум криптоиндустрии – это пузырь?! А если присмотреться?

Культ личности

Меня больше всего беспокоит культоподобное мышление сообщества инвесторов с этими выкриками «to the moon» вместо критического анализа происходящего. Инвесторы упрощают обоснование повышения/понижения цены. Например, предположение, что цена на Биткоин будет расти практически вечно из-за ограниченности его предложения, как минимум, подразумевает, что Биткоин развивается и функционирует в вакууме. Они забывают, что возможности проведения форка в любой момент, с одной стороны, не изменяют монету с технической точки зрения, но, с другой стороны, могут предоставить в будущем инвесторам более выгодные варианты.

Сегодня мы наблюдаем реальный "культ Биткоина"

А если инвесторы вдруг решат, что новый форк более удобный и полезный, чем Bitcoin? Такое же может произойти? Тогда уже будет неважно, сколько монет BTC будет выпущено.

Основная моя претензия к незрелой культуре инвестирования в Bitcoin заключается не в том, что она постоянно заставляет рынок уходить на корректировку. Моя основная претензия к такому подходу в том, что он сдерживает проявление более фундаментальной ценности и пользы криптотехнологии для общества.

Спекуляция неизбежна, и даже полезна для любых инноваций на первых этапах. Но если Биткоину суждено изменить жизнь миллиардов людей, то ему нужно стать более «нормальным», более привычным классом активов. Обязательно нужна связь с реальным миром.

Необходима стабильность. Необходим двусторонний рынок, на котором заключается большое число сделок без резких колебаний цен.

Такой рынок уже развивается. Профессионалы этой сферы – венчурные инвесторы, хедж-фонды – создают необходимые инструменты инвестирования в Bitcoin, а инфраструктурные учреждения – банки и биржи – создадут необходимую для этого среду.

10 причин, по которым Биткоин будет расти и дальше

Влияние фьючерсов на будущее Bitcoin

Инвесторам, которые тепло приветствовали заявление CME Group о скором внедрении Bitcoin фьючерсов как о лучшем инструменте инвестиций, должны быть аккуратны. Ведь отношение любого помешанного на получении ежеквартальной прибыли менеджера инвестиционной организации прямо противоположно отношению к криптоинвестициям долгосрочного держателя монет. Теперь у этих менеджеров появится инструмент, чтобы шортить рынок Bitcoin. Если это будет им выгодно – они с радостью предпримут все необходимые меры, чтобы цена упала. Уолл-стрит прагматичен, корыстен и одержим получением краткосрочного профита.

Разумеется, в полной мере неясно, какое влияние окажет фьючерсная торговля на рынок Биткоина, ведь контракты CME будут заключаться на условиях фиатных денежных расчетов. Это значит, что ни один из контрагентов сделки физически не приобретает базовый актив себе в собственность. Таким образом, Bitcoin рынок будет лишь служить основой расчетов.

Но учитывая, что рынок фьючерсов получает ликвидность, цена Bitcoin фьючерсов на CME может стать ориентиром для проведения сделок на розничном рынке Bitcoin (это тот рынок, который мы имеем сейчас). Учитывая дисбаланс размера институционального и розничного рынка ситуация может круто повернуться – и уже хвост начнет вилять собакой, а не наоборот.

Институциональные инвесторы могут диктовать свои правила Bitcoin рынку

Суть такова: такое развитие хорошо. Уменьшая волатильность, двустороннее институциональное взаимодействие приведет к увеличению положительного влияния, которое Bitcoin оказывает на окружающий мир.

Это важный шаг в достижении окончательной цели существования Биткоина. Но это также означает, что, возможно «to the moon» придется еще подождать.

Предельная стоимость биткоина, сколько тысяч может стоить?

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!