Технологические гиганты не спешат с принятием BTC

Крупные технологические компании, такие как Amazon, имеют большие объемы наличных денег, которые теряют покупательную способность из-за девальвации валюты.

Базирующийся в Вашингтоне аналитический центр «Национальный центр исследований государственной политики» (NCPPR) представил акционерам технологических компаний предложение о принятии биткоина на баланс как решение проблемы с обесцениванием денег.

NCPPR продвигает эту стратегию в Microsoft и Amazon. В обоих случаях аналитический центр заявил, что принятие биткоин-стратегии защитит денежные активы и стоимость акций компании от инфляции.

В предложении утверждается, что индекс потребительских цен (ИПЦ), фиксирующий инфляцию на уровне 4,95%, является «чрезвычайно плохим показателем» истинного обесценивания валюты и предполагает, что реальная инфляция может быть вдвое выше.

Денежные средства Microsoft и Amazon с 1996 по 2024 год. Источник: Companiesmarketcap.

У Microsoft на руках $78 млрд. наличными, а у Amazon - $87 млрд. Хотя биткоин может стать потенциальным средством хеджирования, однако руководства компаний пока крайне скептически относятся к данной идеи пытаясь оценить степени риска и преимущества от принятия биткоин-стратегий.

Ярким примером послужило недавнее решение акционеров Microsoft проголосовавших практически единогласно против предложения о выделении незначительной, в масштабах выручки компании, части средств на покупку биткоинов на баланс, даже несмотря на все старания и презентацию от ярого сторонника крипты Майкла Сэйлора. Это решение явно указывает на то, что волатильность является негативным фактором останавливающих компании от массового принятия биткоина.

Вскоре подобное голосование предстоит руководящему составу Amazon.

Ник Коуэн, генеральный директор финтех-компании Valereum, рассказал, что Microsoft и Amazon, возможно, имеют сходство как технологические гиганты, но их стили развития существенно различаются.

«Голосование акционеров Amazon действительно может отличаться от голосования Microsoft из-за репутации компании в плане инноваций и готовности идти на риск».

В то время как Microsoft традиционно придерживается консервативного подхода к финансам и стратегии, Amazon имеет опыт внедрения новых технологий и изучения новых инвестиций.

«В отличие от Microsoft, более высокая готовность Amazon к инновациям может соответствовать потенциалу диверсификации через BTC», - сказал Коуэн.

Amazon может проголосовать за предложение NCPPR на ежегодном собрании акционеров в мае 2025 года. Предложение призывает компанию превысить типичное для корпоративных портфелей соотношение рискованных активов и активов с фиксированной доходностью 1-2%.

«Amazon следует как минимум оценить преимущества хранения некоторой части, даже всего 5%, своих активов в биткоинах».

Коуэн сказал, что этот процент сомнителен.

«Выделение 5% на биткоин амбициозно и, вероятно, нереалистично для компании масштаба Amazon», - сказал он. «Хотя BTC предлагает диверсификацию, его волатильность и отсутствие ощутимой доходности затрудняют обоснование на таком уровне». Он считает, что «меньшее экспериментальное распределение, похожее на подход Tesla, может получить большую поддержку акционеров».

Покупка Tesla биткоинов в 2021 году принесла компании прибыль. Изначально Tesla купила биткоинов на $1,5 млрд, но продала 70% своей первоначальной позиции в 2021 году.

Тем не менее, Tesla сохранила свои запасы биткоинов (9720 BTC), стоимость которых сейчас превышает $1,3 млрд.

У Amazon есть миллиарды наличных денег, поэтому она могла бы легко выделить аналогичную сумму.

Хотя NCPPR, возможно, искренне желает, чтобы Amazon и Microsoft перешли на биткоин, Коуэн предполагает, что более широкая стратегия заключается в том, чтобы донести мысль о том, что биткоин можно рассматривать как средство защиты от инфляции, чтобы «создать потенциальный импульс для институционального принятия биткоина».

Ярким примером в принятии биткоин-стратегии, конечно же, является компания MicroStrategy. Компания начала скупать биткоины 11 августа 2020 года, приобретя 21 454 BTC за $250 млн. С тех пор цена ее акций выросла с 14$ до 411$, а ее рыночная капитализация увеличилась с $1,3 млрд до почти $100 млрд.

Ставка Майкла Сэйлора на использование биткоина в качестве хеджа против инфляции намного превзошла ожидания.

Однако следует отметить, что подход MicroStrategy использует большой объем кредитного плеча в покупках, что делает его метод более рискованным, чем стратегия Tesla «купи и держи».

История рыночной капитализации MicroStrategy с 1998 по 2024 год. Источник: Companiesmarketcap.

Кроме того, соотношение стоимости биткоина к его общей рыночной капитализации превратило акции MicroStrategy в некий заменитель/аналог биткоина.

Коуэн уверен, что у Amazon нет срочной необходимости переходить на биткоин, поскольку ее «основной бизнес стабилен». Хотя перераспределение части или всех ее денежных резервов в крипту может застраховать от инфляции, существует риск отклонения от ее текущей казначейской стратегии, что некоторые акционеры могут воспринять как потенциальную помеху для ее прибыльной бизнес-модели.

«Возможные издержки владения таким волатильным активом, как биткоин, вместо инвестирования в исследования и разработки или байбека акций, будет иметь большое значение при принятии такого решения».

«Выделение значительной части средств на биткоин может повлиять на способность Amazon финансировать ключевые направления развития, такие как AWS, искусственный интеллект и логистическая инфраструктура», - сказал Коуэн. Решение, принятое акционерами, должно «сбалансировать приобретение спекулятивных активов с критически важными инвестициями в инновации, которые определяют конкурентное преимущество Amazon».

Крупные технологические компании также должны учитывать общественное восприятие, поскольку основные средства массовой информации влияют на их бренды и цены акций. Хотя репутация биткоина значительно улучшилась, он по-прежнему ассоциируется со спекулятивными торговыми активами, потенциальным неправомерным использованием и экологическими проблемами.

«Негативный PR может затмить потенциальные финансовые выгоды, особенно учитывая внимание Amazon к инициативам ESG и необходимость поддержания широкой привлекательности среди заинтересованных сторон».

Компания взяла на себя обязательство достичь нулевых выбросов углерода к 2040 году, что на десять лет раньше цели Парижского соглашения. Но высокое потребление энергии при майнинге неоднократно подвергается резкой критике со стороны экологов. И хотя этот нарратив меняется по мере более тщательного изучения инфраструктуры майнинга, но риски негативной реакции со стороны широкой общественности остаются.

В итоге акционеры Amazon и прочих крупных компаний должны решить, смогут ли из компании достичь положительных результатов, аналогичных результатам Tesla или MicroStrategy, застраховавшись от инфляции с помощью биткоина, или им следует избегать рисков и сосредоточиться на своих привычных бизнес-моделях обходя криптоинвестиции стороной.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!