Артур Хейс объяснил, почему снижение ставок ФРС не поможет биткоину

Артур Хейс, соучредитель и бывший генеральный директор BitMEX, поделился своей теорией о том, почему снижение процентных ставок Федеральной резервной системой США может не оказать существенного влияния на цену биткоина.

В сообщении на X от 2 сентября он заявил, что, несмотря на то, что председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл в своей речи в Джексон-Хоуле 23 августа практически подтвердил снижение ставки в сентябре, с тех пор цена биткоина «испытывает трудности» и снижается.

После выступления цена BTC ненадолго подскочила до 64 000$, а затем упала на 10% до минимума в 57 400$ ко 2 сентября. На момент публикации цена немного восстановилась и составляла 59 000$.

Объясняя причины этого, Хейс указал на соглашения об обратном выкупе (RRP) - продажу ценных бумаг с соглашением об их обратном выкупе по более высокой цене в определенную дату в будущем - отметив, что по ним выплачивается процентная ставка 5,3%.

Это выше, чем у казначейских векселей - краткосрочных государственных долговых обязательств, - доходность которых ниже и составляет 4,38%.

В результате крупные фонды денежного рынка изымают свои средства из казначейских векселей и вкладывают их в RRP, в результате чего на рынке рисковых активов, таких как криптовалюты, остается меньше денег, пояснил Хейс.

Считается, что программа RRP может действовать как ночная парковка для крупных банков и управляющих финансами, где они могут разместить свои денежные средства. Это также приносит большую прибыль, чем другие безопасные инвестиции, поэтому капитал остается на «парковке», а не течет через экономику (в том числе, через акции и прочие высокорисковые активы).

Хейс отметил, что с тех пор, как ФРС объявила о вероятном снижении ставки в сентябре, дополнительные $120 млрд. были направлены на соглашения об обратном выкупе.

Хейс подчеркнул, что такое развитие событий противоречит предположению о том, что более низкие процентные ставки хороши для высокорисковых активов, таких как биткоин.

Многие аналитики полагают, что низкие процентные ставки стимулируют заимствования и расходы, что приводит к увеличению ликвидности на рынках, поскольку более безопасные процентные счета уже не так привлекательны, а более слабый доллар может заставить BTC казаться сильнее.

По данным инструмента CME Fed Watch, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании ФРС 18 сентября составляет 69%, а вероятность снижения на 50 базисных пунктов — 31%.

Вероятность изменения процентной ставки ФРС США. Источник: CME Group.

Более значительное снижение ставки будет означать более агрессивную позицию ФРС, что может привести к более резкой реакции рынка и большему стимулированию экономической активности.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!