Угрожает ли Индекс доллара росту биткоина

Индекс силы доллара (DXY) достиг самого высокого уровня почти за 10 месяцев, что указывает на растущее доверие к доллару США по сравнению с другими фиатными валютами, такими как британский фунт, евро, японская иена и швейцарский франк.

Более того, инвесторы обеспокоены тем, что этот всплеск спроса на доллар может создать проблемы для биткоина и крипторынка, хотя эти опасения не обязательно взаимосвязаны.

График Индекса доллара США (DXY). Источник: TradingView.

Индекс DXY подтвердил модель золотого креста , когда 50-дневная скользящая средняя превысила более длинную 200-дневную скользящую среднюю снизу вверх, что технические аналитики часто рассматривают как предвестник бычьего рынка.

Влияние рецессии и инфляционные риски

Несмотря на то, что некоторые инвесторы полагают, что исторические тенденции определяются исключительно ценовыми моделями, важно отметить, что в сентябре доллар продемонстрировал силу, даже несмотря на опасения по поводу инфляции и экономического роста в экономике США.

Рыночные ожидания роста ВВП США в 2024 году колеблются на уровне 1,3%, что ниже среднего показателя в 2,4% за предыдущие четыре года. Это замедление объясняется такими факторами, как ужесточение денежно-кредитной политики, рост процентных ставок и уменьшение бюджетных стимулов.

Однако не каждое повышение индекса DXY отражает возросшее доверие к экономической политике ФРС. Например, если инвесторы решат продать казначейские облигации США и оставаться с наличными, это предполагает надвигающуюся рецессию или значительный рост инфляции в качестве наиболее вероятных сценариев.

Когда текущий уровень инфляции составляет 3,7% и находится на восходящей траектории, мало стимулов для обеспечения доходности в 4,4%, что побуждает инвесторов требовать годовую доходность 4,62% по 5-летним казначейским облигациям США по состоянию на 19 сентября, что является самым высоким уровнем в истории за 12 лет.

Доходность 5-летних казначейских облигаций США. Источник: TradingView.

Эти данные однозначно показывают, что инвесторы избегают государственных облигаций в пользу безопасности денежных позиций. Поначалу это может показаться нелогичным, но согласуется со стратегией ожидания более благоприятной точки входа.

Инвесторы ожидают, что ФРС продолжит повышать процентные ставки, что позволит им получить более высокую доходность в будущем.

Если инвесторам не хватает уверенности в способности ФРС обуздать инфляцию, не причинив значительного экономического ущерба, прямой связи между более сильным индексом DXY и снижением спроса на биткоин может не существовать. С одной стороны, действительно наблюдается снижение аппетита к рискованным активам, о чем свидетельствует отрицательный показатель S&P500 в 4,3% в сентябре. Однако инвесторы признают, что накопление наличных денег, даже в фондах денежного рынка, не обеспечивает стабильной покупательной способности.

Увеличение количества денег в обращении положительно влияет на цену BTC

Поскольку правительство США продолжает повышать потолок госдолга, инвесторы сталкиваются с размыванием, что делает номинальную доходность менее значительной из-за увеличения денежной массы. Это объясняет, почему дефицитные активы, такие как биткоин, и некоторые ведущие технологические компании могут демонстрировать хорошие результаты даже во время экономического спада.

Если S&P 500 продолжит нисходящий тренд, инвесторы могут покинуть рынки риска, независимо от их дефицита или потенциала роста, по крайней мере, на начальном этапе. В такой ситуации биткоин действительно может столкнуться с отрицательными показателями.

Однако важно отметить, что этот анализ упускает из виду тот факт, что такое же давление со стороны инфляции и рецессии, вероятно, приведет к увеличению денежной массы либо за счет дополнительного выпуска казначейских облигаций, либо за счет покупки облигаций ФРС в обмен на доллары США.

В любом случае, повышенная ликвидность на рынках имеет тенденцию благоприятствовать биткоину, поскольку инвесторы могут искать убежище в альтернативных активах, чтобы защититься от «стагфляции» - ситуации, характеризующейся застоем экономического роста наряду с безудержной инфляцией.

Таким образом, золотой крест DXY не обязательно может быть чистым негативом для биткоина, особенно на более длительных таймфреймах.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!