Какие монеты не следуют за рынком, а какие ходят за биткоином? Корреляция альткоинов и BTC

27 июн 2018 12:33:47 Аналитика

Представляем вам перевод статьи основателя Hodlbot Энтони Хи, в которой автор анализирует корреляцию BTC, топ-200 альткоинов и общей капитализации рынка, а также дает практические советы по формированию менее рискового крипто портфеля.

На рынке бывали дни и получше

В последнее время мы столкнулись с существенной коррекцией на криптовалютном рынке [дата написания статьи - 25 июня 2018]. Скептики смеются, трейдеры спасаются бегством, и даже ХОДЛеры обеспокоены происходящим.

Вся стартовая страница coinmarketcap красная. И каждый семидневный график цены выглядит так, будто он был просто скопирован с предыдущей монеты ленивым дизайнером.

В такие моменты мы должны задаться вопросом:

  • Коррелируют ли все криптовалюты с рынком?
  • Существуют ли монеты, устойчивые к существенным рыночным движениям?

Эта тема давно интересовала меня. Итак, я собираюсь проанализировать статистические данные и попытаться ответить на следующие вопросы:

  • Сколько монет сильно коррелируют с рынком?
  • Сколько монет сильно коррелируют с Биткоином?
  • Какие монеты меньше всего коррелируют с рынком?
  • Какие монеты меньше всего коррелируют с Биткоином?
  • Как топ-20 монет по рыночной капитализации коррелируют друг с другом?

Статистические данные

Мы проанализируем исторические данные Coinmarketcap за 2 года с 22 июня 2016 года по 20 июня 2018 года.

Данные бирж могут сильно различаться, поэтому мы берем цифры Coinmarketcap. Coinmarketcap рассчитывает средневзвешенный показатель цен всех бирж.

Критерии и выборка

  1. Мы рассматриваем монеты на Coinmarketcap, по которым есть статистические данные по крайней мере за 120 дней.
  2. Мы выбираем только топ-200 монет по рыночной капитализации. Я хочу сосредоточиться на токенах со средней и крупной капитализацией, потому что они предоставляют большую ликвидность и имеют более существенные торговые объемы.

Давай начинать!

Во-первых, нам необходимо получить данные за два года. Coinmarketcap не предоставляет такой возможности. Нам пришлось бы самостоятельно выписывать эти цифры со скриншотов Coinmarketcap, но, к счастью, люди уже сделали это.

Мы можем использовать Сoinmarketcappy для получения исторических данных по общей рыночной капитализации, а также CoinMarketCap-Historical-Prices для получения статистических данных отдельных монет.

Сколько монет сильно коррелируют с рынком?

Прежде чем мы начнем анализировать результаты, давайте рассмотрим пример расчета корреляции между BTC и рынком.

Чтобы не удваивать рыночную капитализацию BTC, мы исключаем ее из общей рыночной капитализации.

Остальная часть рыночной капитализации = общая рыночная капитализация - индивидуальная рыночная капитализация
Суммарная рыночная капитализация была скорректирована путем вычета рыночной капитализации BTC

Суммарная рыночная капитализация была скорректирована путем вычета рыночной капитализации BTC, чтобы избежать двойного счета.

Теперь мы можем рассчитать коэффициент корреляции Пирсона между двумя этими показателями за весь период.

Коэффициент корреляции показывает направленность и силу взаимосвязи

Коэффициент «+1» означает, что анализируемая пара всегда будет изменяться в одном направлении. И наоборот, коэффициент корреляции «-1» означает, что анализируемая пара всегда будет изменяться в противоположном направлении. Если коэффициент корреляции равен «0», то это значит, что между анализируемыми монетами не прослеживается линейная зависимость.

Вот корреляционная матрица между BTC и рынком:

0,92 – это коэффициент корреляции между BTC и рынком

Все, что нам нужно сделать теперь, это повторить эти несложные вычисления для каждой монеты из топ-200. Затем мы можем построить гистограмму и график плотности распределения всех коэффициентов корреляции.

Наш график показывает, что большинство монет из топ-200 сильно коррелируют с рынком.

  • Показатель корреляции 75% монет из топ-200 - 0,67 или выше.
  • Показатель корреляции 50% монет из топ-200 - 0,80 или выше.

Эти цифры свидетельствуют о том, что, когда рынок будет расти, большинство монет также, вероятнее всего, начнут расти. А когда рынок начнет падать, они обязательно последуют за ним.

Сколько монет сильно коррелируют с Биткоином?

Биткоин - это король криптовалют. Хотя показатель его доминирования на рынке не такой, как был прежде, у многих людей создается впечатление, что большинство криптовалют следуют строго за ценовым движением BTC.

Давайте разберемся, правда ли это.

Чтобы вычислить корреляцию между каждой монетой из топ-200 и BTC, мы будем использовать тот же метод. Давайте проанализируем Ethereum.

Вычисление корреляции между рыночной капитализацией ETH и рыночной капитализацией BTC

Так как у нас есть исторические данные по рыночной капитализации как BTC, так и ETH, мы можем вычислить показатель корреляции двух монет за весь необходимый период времени.

0,87 - коэффициент корреляции между BTC и ETH

После выполнения подобного расчета для каждой монеты из топ-200 мы можем построить график плотности:

Большинство топ-200 монет по рыночной капитализации коррелируют с BTC.

  • Показатель корреляции 75% монет из топ-200 - 0,44 или выше.
  • Показатель корреляции 50% монет из топ-200 - 0,67 или выше.

Тем не менее, похоже, что корреляции между токенами из топ-200 и BTC слабее, чем корреляции между топ-200 и рынком.

Изначально я полагал, что, поскольку доминирование BTC падает, то мы увидим более низкую корреляцию между BTC и общим рынком Как ни странно, похоже, что это не так. Когда в начале 2017 года в процентном отношении Биткоин ослабил свои позиции на рынке, корреляция между BTC и рынком не последовала этой тенденции.

Коэффициент был рассчитан с использованием последних статистических данных за 120 дней. Метод «rolling window» используется для сглаживания и делает графики более четкими.

Какие монеты из топ-200 меньше всего коррелируют с рынком?

Мы можем просто отсортировать ранее рассчитанные показатели корреляции в порядке возрастания.

Топ-20 монет с наименьшим показателем корреляциями относительно рынка

Очень мало монет отрицательно коррелируют с рынком. Я не удивлен, увидев в верхней части списка токен MakerDAO Dai. Все-таки Dai – это «стабильная монета».

Какие монеты из топ-200 меньше всего коррелируют с Биткоином?

Топ-20 монет с наименьшим показателем корреляциями относительно BTC

Есть еще несколько монет, которые отрицательно коррелируют относительно BTC. Интересно отметить, что Bitcoin Cash и другие форки Биткоина не являются лидерами этого списка.

Как монеты из топ-20 коррелируют друг с другом?

Гарри Марковиц, отец современной портфельной теории, отмечает, что наиболее важным показателем риска является вклад (доля) актива в общий показатель портфельного риска, а не риск актива в изоляции.

Это означает, что, включив в портфель активы с низкой или отрицательной корреляцией, вы можете уменьшить общую дисперсию и, следовательно, снизить риск вашего портфеля.

В топ-20 монет мы можем отметить пары, в которых отдельные монеты имеют низкие показатели корреляции друг с другом, например: BTC и Vechain, Dash и Vechain, Ethereum Classic и NEM.

Наличие подобных пар монет и обеспечивает диверсификацию, и может значительно снизить риск портфеля.

Недостатки коэффициента корреляции Пирсона

Мы провели достаточно интересный анализ, но я хочу рассмотреть некоторые недостатки (или ограничения) коэффициента корреляции Пирсона.

Коэффициент корреляции Пирсона рассматривает линейные отношения.

Линейные отношения легко моделировать и легко анализировать. Однако отношения между многими активами являются нелинейными (например, полиномиальными, экспоненциальными и т.п.). В таких случаях коэффициент корреляции Пирсона излишне упрощает взаимосвязь активов.

Со временем корреляция изменяется.

Коэффициент корреляции Пирсона отображает точный показатель за весь анализируемый период времени. Но он не отображает изменения с течением времени.

Я хочу показать этот график в качестве примера того, как корреляции могут меняться со временем. Тот факт, что что-то коррелировало определенным образом в прошлом, не означает, что подобная корреляция сохранится в будущем. За 30 дней показатель корреляции фиксирует серию взлетов и падений.

Какой вывод я могу сделать из этого? Мы все еще находимся на ранней стадии развития отрасли, где движения, динамика и зависимости между криптовалютами не урегулированы. Поэтому, эти данные довольно интересны и могут рассказать нам о прошлом, но их нужно рассматривать немного скептически, двигаясь в будущее.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!

7 комментов2 354 просмотра
Читайте также
Комментарии
постраничноцеликом
датапопулярные
SYGERD
5

27.06.2018 18:09:45#
Статья очень хорошая и полезная для понимания общей ситуации,сложившейся на рынке криптоактивов.
Энтони Хи очень серьёзно проработал материал и довольно оригинальным методом,мне понравился его подход,который имеет обоснованный и сильный фундамент для анализа,а его данные не столь уж и скептические(по его выражению),это серьёзные данные и к ним нужно присмотреться.
В математике есть такое задание - упростить выражение и каждый из вас в школе производил такие математические действия.И,на первый взгляд,накрученная до невозможности "длиннющая варежка" из замысловатых записей,в последствии принимает вполне простой вид,доступный для понимания - что же на самом деле было в "зашифрованном" выражении.
В представленном графике я пошёл тем же путём,упростил максимально алгоритм расчёта,чтобы увидеть за лесом всевозможных разветвлений то,что "растворяется" в общей "зелёной массе этого лесного массива".
Здесь внешний индекс доллара USDi "олицетворяет" саму финансовую систему,которая и построена на этой валюте,и держится на ней по сей день.Этот график рассматриваться мной в качестве фундаментальной базы для определения общего состояния, как самой финансовой системы,так и валют,входящих в её состав. Он предназначен не только для определения корреляций между рынками,но и для определения возможных будущих изменений отдельно взятой валюты,как,например,Биткоина.Достаточно наложить на график интересующий для анализа инструмент и подойти к этому инструменту индивидуально,с учётом его характерных особенностей.
Статья Энтони Хи вызвала у меня интерес,поэтому я и показываю вам свой график,где можно наблюдать корреляцию Биткоина с общим рынком.
Метод другой и поход другой,да и сами графики отличаются из-за этого.Но не в этом дело,главное,что,несмотря на ещё не установившийся рынок криптоактивов,можно постепенно приходить к некоторым фундаментальным выводам,которые в последствии будут весьма востребованы для долгосрочных инвестиций и мнение такого авторитетного человека обязательно будет мной учтено.
SYGERD
0

02.07.2018 20:06:32изменен#
Вначале приведу отрывок из своей книги "Квантовая модель валютного рынка"(декабрь 2015г.)
"...Сейчас популяризируются некие композитные индексы,при помощи которых строится прогноз.Там собрано всё,что можно было собрать,т.е.сам композитный индекс сформирован на основании математической обработки большого количества информации о внешней среде.Но что это за информация?Это вторичная информация о системе во внешней среде ,это уже следствие, и это следствие изучается и используется для прогнозов. Нет уверенности,что даже эта вторичная системная информация не подвергалась корректировкам. Разве можно из следствия построить прогноз,ведь берётся предыдущее следствие и сравнивается с настоящим следствием,а причина так и осталась неизвестной.Полагая,что цена эту причину уже учла, аналитик пытается найти причину её изменения в той же среде:отчёты о позициях,макроэкономические показатели,фондовые индексы,спреды на активы,объёмы и т.д.и т.п. и никак не может понять,что исследует внешние связи(цена также находится во внешней среде),т.е. ходит по кругу, т.к.нет главного ориентира-информации о системных изменениях.В общем, изучается(в конечном виде) зависимость цены от цены(фундаментальный анализ) и её модификаций(индикаторы в теханализе). В этом случае, прогнозирование становится затруднительным,т.к. нет информации о произошедших изменений в системе и к чему эти системные изменения приведут,проявившись во внешней среде,т.е. в цене.Другими словами, обратная связь не исследуется а значит,самого фундаментального исследования нет!.."
Это моё мнение и оно ни коем образом не претендует на истинность,но,в любом случае,с точки зрения фундаментальной науки,если не знать,что произошло с веществом при внешнем воздействии на атомном уровне,то говорить о его поведении в дальнейшем не предоставляется возможным.В этом суть.Далее: "...Индекс,являясь структурным компонентом системы,передаёт информацию системе о внешней среде посредством обратных энергетических связей и является системным информером,который по аналогии можно представить калибровочным полем,играющим роль переносчика взаимодействия(поле Янга-Миллса в квантовой хромодинамике). Значит,получив информацию из внешней среды,система будет отрабатывать внешнее воздействие таким образом,чтобы его компенсировать и,в то же время,система будет воздействовать на внешнюю среду,когда будет переходить из одного равновесного состояния в другое(квантование)..."
SYGERD
0

02.07.2018 20:08:57#
Любые новые разработки в условиях догматических убеждений всегда будут встречать сопротивление,потому что любая система,находящаяся в равновесии,всегда будет стремиться это равновесие сохранить,но Диалектика всё же сильнее и это нужно признать.
Теперь вы уже знаете моё мнение и я, на основании вышесказанного,приведу свою теорию фундаментальной обработки данных с помощью приведённого ниже графика,используя квантовую модель.
Этот график обладает большой информативностью и с первого раза разобраться в нём будет сложно.Но при последовательном рассмотрении общая картина прояснится.Первое,что очень заметно,так это экспоненциальный рост индекса биткоина,что другие индексы не проявляют.Это самое важная отличительная особенность цифровой валюты от фиатной.
Энтони Хи пишет " Изначально я полагал, что, поскольку доминирование BTC падает, то мы увидим более низкую корреляцию между BTC и общим рынком Как ни странно, похоже, что это не так. Когда в начале 2017 года в процентном отношении Биткоин ослабил свои позиции на рынке, корреляция между BTC и рынком не последовала этой тенденции." И он приводит график.Выбранный период слишком мал,чтобы сделать такие выводы,но, тем не менее, Энтони Хи пришёл к этому мнению и он прав,хотя это был лишь эпизод общей картины.Такое возможно тогда,когда исследователь работает с фундаментальными данными.
На фундаментальном графике видно,что корреляция(обратная) индекса доллара и индекса биткоина началась с ноября 2016 г. и закончилась в январе 2018 г. после того,как индекс доллара стабилизировался в декабре 2017г.Индекс доллара имеет линейную зависимость,а индекс бикоина нелинейную(экспоненциальную) от времени изменения.Поэтому, обратная корреляция индексов доллара и биткоина всегда будет сопровождаться сильной волатильностью изменения цены последнего.Видно,как только индекс доллара стабилизировался в декабре, экспонента роста битка потеряла силу.На сегодняшний день(2 июля 2018г) также явно наблюдается стабилизация доллара в июне.
SYGERD
2

02.07.2018 20:09:34#
Обратная корреляция индексов наблюдалась с мая 2018 г.,что и привело к снижению цены биткоина.Этот показатель является фундаментально значимым,он объясняет причину снижения цены.Видите,не нужно копаться в каких-либо "фундаментальных данных",чтобы определить корреляцию и воспользоваться этим для прогнозирования цены.Все эти данные находятся в самой цене,которая учитывает абсолютно всё и нужно было создать инструмент,позволяющий эти данные "вытаскивать" из цены.Ни один фундаментальный аналитик не сможет учесть то,что учитывает цена,т.е.ВСЁ!
Исходя из вышеизложенного,я прихожу к выводу,что падению цены биткоина приходит завершение.Но для его окончания ещё не сложилась фундаментальная картина и перед возобновлением роста цены может наблюдаться прямая корреляция индексов,как это произошло в январе этого года,что приведёт к снижению цены до предполагаемого уровня около 5500-5300.Следует отметить,что такое снижение будет стремительным,т.к. индекс биткоина уже почти достигал своего минимума(61.8%) и цена не задержится на предполагаемых уровнях,а тут же уйдёт вверх.На графике(внизу) я специально показал даты,а также значения индекса битка и цены.Видно,что при примерно одинаковых ценах индекс биткоина находится в состоянии роста.Это и является тем фундаментально значимым фактором,который позволяет сказать,что рост биткина будет возобновлён в ближайшее время.
SYGERD
2

02.07.2018 20:09:55изменен#
Теперь посмотрим как влияют золото и нефть на цену биткоина.Чтобы что-то выяснить нужно начать заниматься выискиванием каких-то зависимостей,потому что явного ничего не видно.В таких случаях я всегда прихожу к радикальным решениям: если начинаешь выискивать,то зависимости нет и не нужно искать то,чего нет,но придумать можно,...если нужно.
Таким образом,цена биткоина не зависит от цены на золото и цены на нефть,а имеет всего- навсего случайную эпизодическую связь,не подтверждённую фундаментальными данными.Поэтому,принимать во внимание такую зависимость на данном этапе считаю нецелесообразным.Биткоин ещё не созрел,чтобы стать "валютой фондирования" даже в своей вотчине(крипторынке),не говоря уже о том,что крупный капитал каким-либо образом готов заходить в биткоин,уклоняясь от рисков.Всё пока в процессе становления.
На приведённом графике указаны максимальные и минимальные значения обозначенных индексов,а также приведены их уже достигнутые значения,что позволяет сориентироваться в общей ситуации,возникшей на финансовых рынках в настоящее время.Я не стал приводить фондовые индексы,также сведённые в единую систему оценки,в связи с загруженностью графика.Этого вполне достаточно пока,ведь рассматривается Биткоин и ему фондовый рынок также пока не нужен.
Чтобы определить корреляционную зависимость битка с альткоинами,а альткоинов с общим рынком,необходимо на график битка и доллара наложить индексы интересующих альткоинов,но для фундаментального анализа это не интересно и будет иметь смысл в плане каких-то краткосрочных целей,например,в течении месяца или двух,не более.Это,конечно, можно сделать.
В заключение хочу отметить,что все приведённые мной доводы являются личным мнением,основанном на собственных наблюдениях и квантовой модели валютного рынка.
SYGERD
1

09.07.2018 15:20:56#
Представленный график является фундаментальным для индексов доллара и биткоина,т.к. он показывает численные значения индексов(в процентном выражении единой системы оценки) и их базовые уровни.Это те значения,которыми оперируют во внешней среде(цена на биткоин и цена на фьючерсы).Это внешние индексы финансовой системы.
Из графика следует,что цена биткоина росла из-за корреляции индексов((графически-это положительная дивергенция(схождение индексов)).
Корреляционная связь доллара и биткоина имеет экспоненциальную(нелинейную) зависимость,поэтому цена на биткоин всегда сопровождается сильной волатильностью данного финансового инструмента,но она(цена) имеет ограничения волатильности и это связано с пределом роста,который описывается функцией P=e^x.Отсюда следует,что скорость роста цены не может превышать определённых значений,т.е. существует лимит скорости,а значит,существует и лимитный коэффициент корреляции(предельное значение).Об этом Энтони Хи пока не говорил,но скажет,потому что это фундаментальный показатель и он обязательно проявится.Здесь можно отметить,что прогнозирование предельного значения КК lim(коэф.корр.)возможно на основании матрицы плотности,которая описывает состояние системы, поскольку появилась возможность учитывать не только внутренние, но и внешние условия, в которых эта система находится.
Матрица плотности в настоящее время является основным теоретическим инструментом в квантовой механике,потому что она учитывает корреляции системы с окружением,а вот в знаменитой пси-функции(волновая функция) Шрёдингера такая информация отсутствует.
Здесь имеется в виду плотность распределения вероятности различных состояний рассматриваемой системы.Другими словами,матрица плотности содержит вероятности состояний.Из вектора состояния (матрицы плотности) можно получить все физические величины (динамические переменные), которые используются при классическом описании системы (энергию, координаты, импульсы, моменты импульсов и т. д.). Причем величины не только скалярные, но и векторные, а также функции от этих величин.
SYGERD
0

09.07.2018 15:21:45изменен#
Энтони Хи построил график плотности и матрицу,но это немого не то.График плотности показывает смещение,но не определяет вероятность такого смещения в будущем.Он об этом и сам сказал.А его корреляционная матрица не является матрицей плотности и отображает установленное состояние системы за исследуемый период.
Я же рассматриваю систему с точки зрения квантовых корреляций,которые проявляются во внешней среде и их можно прогнозировать.Недооценка квантовых корреляций с внешним окружением,которые волновая функция Шрёдингера просто не может определить(т.к. она применима только к замкнутым системам),приводило к парадоксам в случаях её применения к скоррелированным подсистемам. Поэтому "высокие" рассуждения некоторых товарищей,создавших некоторые "квантовые модели",о роли волновой функции Шрёдингера на финансовых рынках,являются чистой болтовнёй и полнейшим непониманием материала.Двоечники,одним словом.Но,тем не менее, "целевую стипендию" получают....
В дальнейшем,если потребуется,можно этот материал применить на практике для определения корреляций по данной теме.
Только зарегистрированные пользователи могут писать комментарии.
Авторизуйтесь, пожалуйста, или зарегистрируйтесь.