Coinbase: Крипторынок выйдет из медвежьего тренда в третьем квартале

Ежемесячный обзор рынка, проведенный американской криптовалютной биржей Coinbase, показывает, что, хотя рынок криптовалют и сжался, он, похоже, готовится к более успешному кварталу.

Согласно прогнозу Coinbase для институциональных инвесторов от 15 апреля, капитализация рынка альткоинов сократилась на 41% с максимумов декабря 2024 года в $1,6 трлн до $950 млрд к середине апреля.

Сообщается, что венчурное финансирование криптопроектов сократилось на 50% - 60% с 2021-2022 гг. В отчете глобальный руководитель исследований Coinbase Дэвид Дуонг подчеркнул, что нас может ждать новая «криптозима».

«Несколько совпадающих сигналов могут указывать на начало новой «криптозимы», поскольку из-за введения глобальных пошлин и потенциальной дальнейшей эскалации возникли крайне негативные настроения», - сказал он.

В отчете отмечается, что снижение интереса венчурных капиталистов «значительно ограничивает привлечение нового капитала в экосистему», что ощущается в первую очередь в секторе альткоинов. Причиной этого, по словам Дуонга, является текущая макроэкономическая среда:

«Все эти структурные проблемы обусловлены неопределенностью более широкой макроэкономической среды, где традиционные рисковые активы сталкиваются с устойчивым сдерживающим фактором в виде ужесточения налогово-бюджетной политики и тарифной политики, что приводит к параличу в принятии инвестиционных решений».

По словам исследователей Coinbase, эти факты привели к «сложным циклическим перспективам для пространства цифровых активов» и требуют сохранения осторожности в течение следующих четырех-шести недель. Тем не менее, аналитик заявил, что рынок, вероятно, резко изменит направление:

«Когда настроения наконец изменятся, это, скорее всего, произойдет довольно быстро, и мы останемся оптимистичными касательно второй половины 2025 года».

Эксперт привел некоторые показатели, указывающие на то, когда рынок криптовалют переходит из фазы бычьего рынка в фазу медвежьего, включая показатели с поправкой на риск и 200-дневную скользящую среднюю.

Еще одним показателем стал Z-score, который сравнивает рыночную стоимость и реализованную стоимость для определения условий перекупленности и перепроданности. Z-score показывает, насколько необычны текущие ценовые показатели по сравнению с историческими данными.

Эффективность BTC с поправкой на риск. Источник: Coinbase.

Эта метрика «естественно учитывает большую волатильность криптовалюты», но она также медленно реагирует. Эта метрика, как правило, генерирует мало сигналов на стабильных рынках. Модель Coinbase, основанная на ней, определила, что бычий рынок закончился в конце февраля, но с тех пор считает рынок нейтральным.

Модель Z-score для биткоина от Coinbase. Источник: Coinbase.

Вместо этого аналитик предположил, что 200-дневная скользящая средняя является лучшим индикатором для определения рыночных тенденций. Она сглаживает краткосрочный шум, оставаясь при этом релевантной, учитывая рыночные данные за последние 200 дней.

Модель циклов BTC с 200-дневной скользящей средней. Источник: Coinbase.

В отчете также говорится, что оценка более широкой тенденции рынка криптовалют по направлению, в котором движется биткоин, становится все менее надежной. Это связано с тем, что криптовалюта расширяется в новые секторы с децентрализованными финансами (DeFi), децентрализованными сетями физической инфраструктуры (DePIN), агентами искусственного интеллекта и многим другим, все с определенными рыночными силами, независимыми от BTC.

Аналитик отмечает, что 200-дневная скользящая средняя предполагает, что недавнее падение биткоина привело его на «территорию медвежьего рынка» в конце марта. Тем не менее, применение той же модели к индексу Coin50 от Coinbase на основе 50 лучших криптоактивов показывает медвежий рынок с конца февраля.

Бычьи и медвежьи циклы индекса Coin50 с 200-дневной скользящей средней. Источник: Coinbase.

Недавние отчеты показали, что биткоин показывает растущую устойчивость к макроэкономическим потрясениям, выдерживая рыночный спад даже лучше многих традиционных активов:

«Падение биткоина было сравнительно скромным, вернувшись к уровням цен периода выборов в США», - сообщает маркет-мейкер Wintermute.

Дуонг считает, что биткоин становится все менее обобщенным криптоиндикатором в результате этой тенденции:

«Поскольку роль биткоина как «средства сбережения» продолжает расти, мы считаем, что потребуется комплексная оценка совокупной активности рынка криптовалют, чтобы лучше определить бычьи и медвежьи рынки для этого класса активов».

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!