JPMorgan: Tether придется продать свои BTC по нормам США к стейблкоинам

По мнению аналитиков JPMorgan, Tether, возможно, придется продать несоответствующие требованиям активы, включая биткоины, драгоценные металлы, корпоративные ценные бумаги и обеспеченные кредиты, чтобы соответствовать предлагаемым в США правилам в отношении стейблкоинов.

США внесли на рассмотрение два законопроекта о стейблкоинах - Закон о прозрачности и подотчетности для повышения эффективности бухгалтерского учета (STABLE) в Палате представителей и Закон о руководстве и установлении национальных инноваций для стейблкоинов США (GENIUS) в Сенате. Цель законопроектов - регулировать эмитентов стейблкоинов с помощью требований лицензирования, правил управления рисками и резервного обеспечения 1:1.

Согласно закону STABLE, только 66% резервов Tether соответствуют требованиям, в то время как согласно закону GENIUS 83% соответствуют стандартам, написали аналитики JPMorgan во главе с Николаосом Панигирцоглу. Примечательно, что обе цифры указывают на снижение коэффициента соответствия с середины 2024 года, поскольку предложение стейблкоинов резко возросло, заявили аналитики.

Процент резервов Tether, соответствующих закону STABLE. Источник: JPMorgan.

Процент резервов Tether, соответствующих закону GENIUS. Источник: JPMorgan.

Закон STABLE вводит более строгие требования к резервам и допускает регулирование на уровне штатов, в то время как закон GENIUS обязывает федеральный надзор за крупными эмитентами и допускает более широкий спектр резервных активов. Если какой-либо из законопроектов будет принят, аналитики заявили, что Tether придется реструктурировать свои резервы, переместив активы в казначейские облигации США и другие ликвидные активы.

Tether, контролирующий почти 60% рынка стейблкоинов, уже столкнулся с регуляторным контролем в Европе, где правила Markets in Crypto-Assets (MiCA) требуют, чтобы крупные эмитенты держали 60% резервов в банках Европейского Союза. Это привело к делистингу USDT с нескольких бирж в Европе, хотя его ограниченная доля рынка в регионе смягчила последствия, говорят аналитики.

Напротив, рынок США представляет собой гораздо более сложную нормативную проблему для Tether, учитывая, что доля рынка компании в США более значительна, по мнению аналитиков. Поскольку оба предложенных законопроекта требуют высококачественных и ликвидных активов в качестве резервов, аналитики заявили, что доминирующее положение Tether в США может оказаться под давлением.

«Регулирование стейблкоинов в США, требующее большей прозрачности и частых проверок резервов, создает дополнительные проблемы для Tether», - заявили они.

Ожидается, что предложенные правила регулирования стейблкоинов в США будут приняты позднее в этом году.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!