BlackRock видит риски для BTC-ETF связанные со стейблкоинами

BlackRock, в тексте заявки на свой спотовый биткоин-ETF, которая является публичным документом, отправленный регуляторам, раскрывает различные риски, связанные с ETF. Среди «факторов риска» компания упоминает косвенное воздействие стейблкоинов, таких как Tether USD (USDT) и Circle USD (USDC).

«Хотя Траст не инвестирует в стейблкоины, он, тем не менее, может подвергаться рискам, которые стейблкоины представляют для рынка биткоинов и других рынков цифровых активов». - отмечается в тексте заявки.

После этого вводного раскрытия компания объясняет, что такое стейблкоин и что его «рыночная стоимость может колебаться». По мнению BlackRock, наблюдаемая волатильность существует, несмотря на механизм протокола, позволяющий поддерживать «стабильную» цену токена по отношению к его привязанному активу или валюте.

Скриншот из заявки BlackRock на BTC-ETF с раскрытием рисков, связанных со стейблкоинами.

Финансовый гигант указывает на влияние стейблкоинов на цену биткоинов, что может также повлиять на эффективность его спотовых ETF.

«В прошлом эта волатильность, очевидно, влияла на цену биткоина. Стейблкоины - относительно новое явление, и невозможно знать все риски, которые они могут представлять для участников рынка биткоинов.

Кроме того, некоторые утверждают, что некоторые стейблкоины, особенно Tether, выпускаются ненадлежащим образом без достаточного обеспечения, поэтому, когда стейблкоин используется для покупки биткоинов, это может вызвать искусственный, а не подлинный спрос на биткоины, искусственно завышая цену».

Далее BlackRock объясняет, что стейблкоины играют «основополагающую роль в здоровье» криптовалют:

«(…) их фундаментальная ликвидность может оказать существенное влияние на более широкий рынок цифровых активов, включая рынок биткойнов. Поскольку значительная часть рынка цифровых активов по-прежнему зависит от стейблкоинов, таких как Tether и USDC, существует риск того, что беспорядочная отмена привязки или набег на Tether или USDC может привести к резкой волатильности рынка цифровых активов в более широком смысле».

При этом в документе iShare Bitcoin ETF также упоминаются события, которые ставят под сомнение долларовые резервы Tether и ликвидность для пользователей USDT:

«17 февраля 2021 года генеральный прокурор Нью-Йорка заключил соглашение с операторами Tether, требуя от них прекратить любую дальнейшую торговую деятельность с жителями Нью-Йорка и выплатить 18,5 миллионов долларов штрафов за ложные и вводящие в заблуждение заявления, сделанные в отношении активов, поддерживающих Tether. 15 октября 2021 года CFTC объявила о мировом соглашении с операторами Tether, в котором они согласились выплатить штрафы на сумму 42,5 миллиона долларов для урегулирования обвинений, которые, среди прочего, утверждают Tether о том, что он поддерживает достаточные долларовые резервы для поддержки каждой стабильной монеты Tether, находящейся в обращении с «эквивалентная сумма соответствующей бумажной валюты», находящейся в распоряжении Tether, не соответствует действительности».

Также, компания ссылается на случаи депривязки, связанные с токеном Circle и финансовой и банковской системой США.

«Хотя USDC предназначен для постоянного поддержания стабильной стоимости на уровне 1 доллара США, 10 марта 2023 года стоимость USDC упала ниже 1$ в течение нескольких дней после того, как Circle Internet Financial сообщила, что резервы USDC на сумму $3,3 млрд хранятся в Silicon Valley Bank. Стейблкоины зависят от банковской системы США и казначейств США, и неспособность любого из них нормально функционировать может препятствовать функционированию стейблкоинов и, следовательно, может отрицательно повлиять на стоимость будущих ETF».

Резюмируя все факторы, крупнейший управляющий активами в мире приходит к выводу, что стейблкоины представляет риски для инвесторов в спотовые ETF. Среди проблем, связанных со стейблкоинами, выделяются: волатильность, операционные проблемы, необеспеченные резервы, потенциальную манипулятивную деятельность и проблемы регулирования.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!